英特尔暴跌 28.58%，闪迪跌 13.47%，高通跌 11.12%，超威跌 10.88%，迈威尔跌 10.05%，CoreWeave 跌 9.66%；SK 海力士跌 7.95%，阿斯麦跌 6.55%，台积电跌 5.96%，美光跌 5.3%。就连英伟达也收跌 4.22%，总市值落到 4.93 万亿美元，被苹果反超，让出全球市值第一。这一轮杀跌两条主线清晰。谷歌是被自家 AI 反噬：AI 摘要直接输出答案，大量用户不再跳转外链，赖以生存的搜索广告收入被持续分流。而英特尔属于被动挤压：AI 服务器疯狂抢占存储产能，消费级内存供给收紧、成本抬升，PC 整机涨价、需求走弱，最终 PC CPU 的出货跟着放缓。英特尔这份财报，可以说是很多人从业以来见过最惨烈的一份，没有之一。不难想象，白宫这边、包括特朗普团队都会相当恼火。今天芯片、存储、晶圆代工，凡是绑定 AI 产业链的标的，全都被它带崩，足见这家老牌巨头在整个半导体链条里的分量。回头看八月初那场轰动市场的融资，千亿级资金争抢认购，最终敲定的 200 亿美元增发，发行价正好是 95 美元。那些拿到份额的机构，现在账面浮亏可想而知。当初如果不是路演把故事讲得足够动人，怎么可能引来这么多资金踊跃入局？而 CEO 陈立武本人，也在这次融资里拿出 1200 万美元参与，这笔头寸现在同样深度浮亏。单纯看预期缺口，指引和华尔街的预期也就差了大约十亿，但股价一夜之间直接抹掉千亿市值，这个惩罚力度，会不会有些过头？更让投资人恼火的，是财报电话会上 CFO 的姿态，一副事不关己、波澜不惊的样子，很难不让市场愤怒。陈立武后面也在尽力打圆场，放出消息：接下来两季，会陆续公布一批先进封装客户名单，同时点出俄亥俄州工厂的潜在合作方向，并且专门提到了 Lee，也就是前 SK 海力士 CEO、现在负责英特尔先进封装业务的李锡熙，市场都在期待靠这一步把代工业务盘活。只是，一张远期的蓝图，能不能抚平当下投资人巨大的账面亏损？