A股光模块利空！美股芯片光模块重磅并购！迈威尔全股票收购Lumentum，溢价23.9%。

Marvell迈威尔宣布以全股票方式收购光模块龙头Lumentum。本次交易企业价值约1150亿美元，溢价23.9%；换股方案：1股Lumentum换取4.5股迈威尔股票。交易落地后，迈威尔原股东持股67%，Lumentum股东持股33%。

交易预计2028年上半年收官，还需要股东与多国监管审批。迈威尔测算，合并每年可实现超10亿美元成本协同，首年增厚非GAAP每股收益，合并后目标市场空间拓展至5500亿美元。

迈威尔收购光芯片龙头Lumentum，本质是美国光通信产业链垂直整合，补齐DSP+激光器两大核心环节，搭建本土AI光互连闭环。中长期来看，对国内主打海外订单的光模块组装厂商形成利空：上游核心器件供应商集中，议价能力下降，下一代CPO、3.2T赛道将迎来更强对手。

但短期影响有限，交易要等到2028年才完成，现有1.6T订单不受冲击。