在2026年乌镇世界互联网大会的现场，搜狐创始人张朝阳说了一句久违的大实话：“我们做不起大模型。”
他坦言，因为自己当年错过了移动互联网，导致搜狐如今积累的资源有限。而大模型是一场极度依赖算力和资金的资源游戏，“我们资源没那么多，做不起。”

在如今满屏都在喊“All in AI”、恨不得连卖煎饼果子都要挂个神经网络大模型概念的互联网圈里，张朝阳这番表态显得格外接地气。

这两年的互联网圈，AI几乎成了所有发布会的标配，做电商的要搞AI导购，做内容的要搞AI生成，连做本地生活的都要加个AI选址功能，仿佛只要贴上大模型的标签，公司就自动拿到了下一个时代的船票。至于到底有没有核心技术、能不能落地赚钱，反而没多少人较真。

很多人觉得张朝阳这是认怂，可这本质上就是一道再直白不过的算术题。大模型从来不是靠产品创意就能弯道超车的赛道，完完全全是真金白银堆出来的军备竞赛。

行业里的公开数据摆在那：训练一个千亿参数级别的通用大模型，仅单次预训练的算力成本就要几千万美元；要是往万亿参数的第一梯队冲，一次完整训练烧掉上亿美元都是常态。

这还只是入门门槛，后续的模型迭代、数据采购、日常推理运维，再加上顶尖AI人才的薪资，每一项都是持续出血的无底洞。有机构估算过，要维持一个主流大模型的长期研发和运营，每年的投入至少在10亿美元以上。

再看看搜狐的家底，这笔账就更清晰了。2025年搜狐全年总营收才5.84亿美元，大半收入还得靠游戏业务撑着，就算把一整年的营收全砸进去，恐怕连一轮顶级大模型的训练成本都覆盖不了。

真要是头脑一热跟着喊All in AI，搞不好把现有业务的现金流都拖垮，最后落个鸡飞蛋打。

张朝阳作为经历过互联网几轮兴衰的老兵，当然算得清这笔账，他说的“做不起”，不是不想做，是知道硬挤进去只能当陪跑的分母。

更有意思的是，现在行业里明明绝大多数公司都做不起大模型，却个个都装作势在必得的样子。不少公司所谓的AI布局，说白了就是买个现成的大模型接口套层皮，就敢对外宣传自研核心技术，只为了在资本市场讲个新故事。

反正多数投资者也分不清大模型和关键词检索的区别，只要公告里带上AI两个字，股价就能涨一波，股东减持套现的钱，比踏踏实实做三年业务赚得都多。在这种炒作风气里，敢直白说“我不凑这个热闹”的，反而成了稀有的异类。

当然，不做基础大模型，不代表搜狐就彻底和AI脱节了。张朝阳选的路其实很务实：不砸钱赌底层研发，只把AI当成提效工具用。

比如他自己的物理直播课，早就用上AI生成字幕、整理课件素材；搜狐的内容和游戏业务，也在通过AI工具降低运营成本、提升生产效率。不用赌上全部身家去博一个不确定的未来，只拿新技术给自己的主业赋能，这笔买卖怎么算都不亏。

其实回头看，张朝阳说“错过移动互联网”，半是事实半是谦虚。作为中国互联网的初代玩家，他见过门户时代的辉煌，也经历过泡沫破裂的寒冬，比谁都清楚风口的本质。

每个时代都有每个时代的狂欢，但不是所有公司都有资格当领跑者。比起一窝蜂地喊口号、追热点，先想清楚自己有什么、能做什么，反而更重要。毕竟互联网发展了二十多年，最后活下来的，从来都不是喊得最响的，而是活得最清醒的。