收评：A股小幅收涨，大幅缩量4590亿，超4200股上涨！明天周五怎么走呢？

文/广东黑牛哥

2026年7月23日 星期四 15:45

朋友们，下午好！我是广东黑牛哥。刚泡了壶茶，坐下来跟大家好好聊聊今天的盘面。现在是北京时间7月23日下午3点45分，A股收盘刚过去45分钟。

今天这个盘面，说实话挺有意思——指数三连阳了，但量缩得让人心里发毛；个股普涨超4200家，但主力资金却在往外跑。这种“缩量普涨”，到底是空中加油还是诱多陷阱？周五还能不能接着涨？黑牛哥今天跟大伙儿好好掰扯掰扯。

一、先看数据：指数四连阳，量能“断崖式”萎缩

先上硬数据。截至收盘：

· 上证指数报3876.78点，涨9.74点，涨幅0.25%

· 深证成指报14123.31点，涨61.87点，涨幅0.44%

· 创业板指报3575.52点，涨8.79点，涨幅0.25%

三大指数全线收红，上证已经是四连阳了。全市场超4200只个股上涨，跌的只有1146家。涨停127家，跌停才2家。从涨跌比来看，妥妥的普涨格局，赚钱效应其实不错。

但问题出在量上。

今日两市成交额21953.01亿元，较上一交易日大幅缩量4580.44亿元。昨天还有2.65万亿的量，今天直接少了近4600亿。这个缩量幅度，说实话有点吓人——缩量近五分之一。

主力资金方面，净流出216.85亿元，主力流入6924.23亿，流出7096.31亿。财联社星矿数据显示，电子板块净流出高达187.10亿元，位居全行业第一。北向资金半日也是净流出31.56亿元。

资金在往外跑，这是今天盘面最大的隐忧。

二、盘面特征：黄白线分化，“八二现象”再现

今天最值得注意的，是黄白线严重分化。

什么叫黄白线？简单说，白线是加权指数（大盘股），黄线是等权指数（小盘股）。今天黄线远远跑在白线上面，微盘股指数涨了近3%。这说明中小盘股走势明显强于权重股。

这背后是什么？是资金的高低切换——从前期涨幅巨大的科技大票，流向低位的中小市值品种。

板块方面，领涨的清一色是资源类和电力设备：

· 电网设备全线爆发，板块涨6.50%。益坤电气30CM涨停，中能电气、双杰电气20CM涨停，太阳电缆、汉缆股份、宝光股份、华菱线缆、望变电气、保变电气、顺钠股份、中国西电等十余股批量涨停

· 能源金属涨6.40%

· 锂矿概念走强，国城矿业、永杉锂业、盛新锂能涨停

· 可燃冰涨6.41%，地热能涨5.30%

· 电力板块反复活跃，立新能源6连板，华电辽能4天3板

· 有色金属盘中拉升，盛达资源3连板，南山铝业涨停

· 油气概念延续强势，布油站上92美元，中曼石油4天3板

下跌方面，半导体产业链全线调整。科创50指数跌3.78%。华虹宏力跌超12%，中芯国际跌超6%，瑞芯微、翱捷科技等纷纷下挫。大基金系、先进封装、算力芯片等板块跌幅居前。半导体相关ETF同步大跌，芯片ETF跌4.82%，半导体设备ETF跌4.99%。

一涨一跌，风格切换的信号非常清晰。

三、为什么半导体突然崩了？

很多朋友今天被半导体套住了，心里着急。黑牛哥给大家分析一下原因。

第一，全球联动下跌。 近期费城半导体指数走弱，美债收益率震荡上行，作为全球成长资产的定价锚，直接压缩了科技赛道的远期估值空间。A股的半导体和算力硬件，跟全球产业链是高度绑定的。

第二，部分公司股东询价转让引发担忧。

第三，前期涨幅大，资金止盈离场。半导体板块午间主力资金净流出162.56亿元，位居全行业首位。方正证券认为，资金在财报约束下重新定价，主动向具备业绩支撑、估值匹配基本面的资产迁移。

说白了就是涨多了要跌，资金从高往低处流。

好消息是，东吴证券首席经济学家芦哲7月22日表示，当前支撑A股上行的逻辑并未发生改变，深度调整的成长赛道或将迎来修复机会。华泰证券也指出，本轮调整是拥挤度出清与中报定价切换的叠加，尚且不是产业逻辑的证伪。

所以，半导体中长期逻辑没变，但短期需要时间消化。

四、电网设备为什么集体爆发？

今天电网设备板块几乎“涨停潮”，这可不是无缘无故的。

第一，大额招标落地。 国家电网2026年特高压及输变电设备第三次招标结果正式落地，总规模达283.12亿元，其中特高压设备中标金额108.72亿元。2026年仅前7个月，特高压设备采购金额已达292.61亿元，大幅超过2025年全年金额。本年度前三批特高压采购总金额已超越2025全年总量。

第二，政策加码。 两部门明确要“适度超前推进电网基础设施建设”。

第三，AI缺电逻辑。 AI算力爆发带来巨大电力需求，电网设备是直接受益方向。

三重利好共振，行业景气周期有望加速兑现。

黑牛哥提醒一句：利好兑现后短线可能有回调压力，但这个方向的中线逻辑是扎实的。

五、缩量上涨，到底是“空中加油”还是“诱多陷阱”？

这是今天所有股民最关心的问题。

黑牛哥直接说观点：缩量上涨不可盲目乐观，但也不必过度悲观。

先说不好的方面。

第一，量价背离是客观事实。 指数在涨，量在缩，这在技术分析里是典型的“量价背离”信号。没有量能支撑的上涨，就像空中楼阁。缩量近4600亿说明场外资金没有大规模进场，今天的上涨更多是存量资金在倒腾。

第二，主力资金在净流出。 全天主力净流出216.85亿。北向资金也在流出。大资金在边打边撤，这不是进攻的姿态。

第三，市场缺乏持续性主线。 今天轮动了电网设备、锂矿、电力、军工、脑机接口等多个方向。热点像走马灯一样换来换去，场内缺乏能够贯穿全天的核心主线。这种“电风扇”行情，短线博弈难度很大。

再说好的方面。

第一，个股赚钱效应其实不错。 超4200只个股上涨，127家涨停，只有2家跌停。封板率超80%。这说明市场情绪并不差，中小盘股的做多热情还在。

第二，四连阳本身就是一种韧性。 在昨天创业板大跌3.23%的背景下，今天能快速企稳翻红，说明市场承接力尚可。

第三，机构并不悲观。 财信证券认为，大盘短线反弹结构未被明显破坏，缩量反映出当前位置做空动能相对有限，A股短线震荡反弹的概率仍较大。巨丰投顾指出，本轮阶段性回落属于典型的技术性调整，并非趋势性走熊，A股中长期向好的基础并未发生改变。中信建投也认为，A股具备中长期韧性。

黑牛哥的看法是：今天的缩量上涨，更像是多空双方在3860-3880这个区间的短暂平衡——多头不敢猛攻，空头也不愿猛砸。大家都在等一个方向性的信号。

六、为什么缩量？钱去哪儿了？

很多朋友问：昨天还有2.65万亿，今天怎么就少了4600亿？钱去哪儿了？

黑牛哥认为有三个原因：

第一，科技股被“抽血”后，资金在观望。 半导体板块今天净流出187亿，科创50跌3.78%。前期在科技股里赚了钱的资金，出来之后并没有马上进入其他板块，而是选择了观望。

第二，中报披露期，资金变得谨慎。 7月进入中报业绩预告密集披露期，A股定价逻辑或从“流动性驱动”转向“业绩驱动”。业绩好的怕“利好出尽”，业绩差的怕“见光死”。叠加机构月末调仓，很多资金选择先出来看看。

第三，外部不确定性压制风险偏好。 美伊冲突悬而未决、美联储下周议息会议、韩国股市高位跳水影响亚太市场情绪——这些外部因素让大资金不敢轻举妄动。

所以，缩量不是简单的“没钱了”，而是钱在观望，在等一个更确定的入场时机。

七、周五怎么走？黑牛哥的三个判断（注意，我不推荐任何股票，我不做任何背书）

废话不多说，直接上干货。

判断一：周五大概率延续震荡，区间在3850-3890之间。

今天收在3876，上下各留了空间。往上3890有短期压力，往下3850有支撑。沪深两市成交额连续第72个交易日突破2万亿，市场流动性基础仍在。在没有重大消息刺激的情况下，周五大概率还是窄幅震荡，很难出现单边大涨或大跌。

判断二：风格切换可能继续，“高切低”仍是主线。

科技股短期难以快速回升。资金从高位的科技、半导体流向低位的资源、电力、电网设备，这个趋势短期内不会轻易逆转。

如果你手里还有高位科技股，黑牛哥建议审视一下中报业绩——方正证券预计2026年上半年全部A股非金融企业净利润同比增速为17.8%——有业绩支撑的可以拿一拿，纯炒概念的该走就走。如果你手里是低位的资源股、电力股，可以多给一点耐心。

判断三：如果周五继续缩量，下周可能还有一踩。

量能是行情的血液。如果周五成交量继续萎缩到2万亿以下，那就要小心了——缩量久了，终究要选择方向。往下踩一脚，把不坚定的筹码洗出去，反而更有利于后面的反弹。

但黑牛哥要强调：即便有回调，空间也有限。中金公司对2026年A股盈利同比增速预期为6.3%，其中非金融增速预期9.9%，均有望为2022年以来最高增速水平。方正证券首席经济学家燕翔也指出，本轮调整属于短期波动，基本面支撑仍然稳固。所以，回调不是风险，而是机会。

巨丰投顾总结了三种磨底形态，黑牛哥认为当前市场最大概率的运行路径是第二种——反复震荡、二次夯实底部，以时间换空间的方式充分消化短期技术性抛压。

八、给朋友们的一句话

今天的盘面，看似平静，实则暗流涌动。

缩量上涨，有人说是“空中加油”，有人说是“诱多陷阱”。黑牛哥认为，没必要非黑即白。

市场在3860-3880这个位置反复拉锯，本身就是一种筑底行为。筑底从来都不是一蹴而就的，它需要时间，需要反复的震荡和换手。把不坚定的筹码洗出去，让看好的人进来，底才能扎实。

周五的操作策略，黑牛哥送大家八个字：控制仓位，不追不杀。

涨了别急着追，跌了别急着割。在这个位置，耐心比什么都重要。

方正证券认为政策底之后市场正在构筑市场底。东吴证券也表示，市场低位时已有部分战略资金关注，宽基ETF大额流入为市场企稳提供支撑，市场下行空间已经有限。

既然下行空间有限，那每一次回调，都是低吸优质筹码的机会。

我是广东黑牛哥，一个在股市里摸爬滚打十几年的老股民。今天就跟大家聊到这儿。觉得有用的话，点赞、收藏、转发走一波！咱们明天收盘见！

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（本文仅为个人投资思考与市场分析，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）