“价格一直掉”不是单一因素，而是多重利空在同一时段集中爆发。把市场声音拆开来，其实就是五把刀子同时往下砍：

1. 经济大环境的“收入刀子”

钱币是“非生活必需品”，当居民端收入预期转弱、储蓄意愿上升，第一批被砍掉的就是这类可有可无的支出。2025 年民间可用资金增速降到 3.8%，为 2012 年以来最低，直接导致接盘量萎缩 。

2. 供求关系彻底反转

天量发行：第二轮生肖币普遍1亿，蛇钞1亿张，市场无法消化，稀缺叙事破产 。

存货泄洪：币商前两年高位囤货，如今现金流吃紧，只能“拆箱”砸盘，出现“越跌越卖、越卖越跌”的死亡螺旋 。

3. 信心链断裂

假货、假包浆、改号评级币频频曝光，新手“第一笔就踩雷”，群体信心比金价掉得还快。没有信心=没有成交=报价继续下沉 。

4. 资本提前撤退

2020-2022 年那波拉升本就由“直播+评级+团购”三方资本共同推动；2024 下半年开始，直播流量红利见顶，资本抽离，成交量一夜回到“老年俱乐部”模式 。

5. 玩家结构青黄不接

核心玩家 50+ 岁，年轻人被手游、潮玩、数字藏品分流；老一辈只出不进，市场缺乏“接盘新生代”，供需缺口进一步扩大 。

“盛世收藏”的前提是有闲钱、有信仰、有接班人；如今三样全缺，价格只能继续挤泡沫。短线想翻身，得等经济预期反转或政策端把“礼品盘”重新点燃；长线想保值，只能聚焦真正稀缺的“老精稀”高分评级币，其他普品大概率还要再下台阶。