越南坐不住要卖矿了！

2026年4月，河内以北约80公里的太原省，巨大的阶梯状露天矿场正撕裂着大地，呈现出原始的灰褐色。这里是努伊帕奥矿（Nui Phao），它不仅是越南在全球关键矿产市场站稳脚跟的底牌，更是除中国外全球最大的钨矿藏之一。

随着全球国防预算的普遍增加，钨这种被广泛应用于芯片、钻井设备乃至穿甲武器的超高密度材料，其战略价值正迎来爆发式增长。

在这个地缘政治风起云涌的关口，努伊帕奥的所有者、马山集团（Masan Group）旗下的马山高科技材料公司，正紧锣密鼓地寻找战略投资者。马山集团副首席执行官阮洪（Michael Hung Nguyen）透露，来自日本、澳大利亚、欧洲和美国的投资者正表现出浓厚兴趣，努伊帕奥已成为各国寻求供应链安全的必争之地。

供应紧缺，钨价暴涨

在全球关键矿产的版图中，钨被视为典型的咽喉物资。作为全球最大的钨生产国，中国在去年2月收紧了出口管制以保护国内库存。这种策略性的收缩，直接将越南推向了舞台中央。据相关数据，越南去年钨产量估计为3000吨，稳坐世界第二把交椅。

马山高科此时谋求股份转让并引入战略合作伙伴，其动作已远超单纯的财务融资，而是一场深刻的地缘政治卡位。

马山集团首席执行官 Danny Le 明确表示，公司正准备将股份从非上市公众公司市场（UpCom）转移至胡志明市证券交易所，预计最早于2027年第一季度完成。

为了增加交易吸引力，马山承诺为长期战略合作伙伴提供渐进式承购协议。这种“资源换技术、换市场”的打法，旨在将其从单一的资源提取者，升级为先进制造业和国防供应链的核心一环。

越南抓住卖矿良机

对于潜在的战略投资者而言，这不仅是一场资金的较量，更是一张进入越南尖端技术产业的准入证。

潜在投资者不仅要接受财务条款的严苛评估，更要证明其与越南所倡导的产业政策高度契合。

正如研究学者阮克江所指出的，在越南这样一个高度敏感的领域，引入伙伴意味着选择一个长期的“技术合作伙伴”，越南更看重的是技术转让、下游深加工能力以及在国内经济中创造的长期价值。

这种产业结构的转型在立法层面已初见端倪。2024年颁布的新《地质矿产法》在改善外国投资渠道的同时，严格限制了未加工稀土等矿石的出口，标志着越南正全力向高附加值国内加工转型。

马山高科的努伊帕奥矿山不仅产钨，还同时产出锂离子电池必不可少的萤石，以及绿色能源领域的关键金属铋和铜。通过死磕下游加工，越南试图在全球绿色转型和数字化浪潮中，彻底摆脱“原材料供应国”的传统标签。

全球买家竞相争抢

尽管越南拥有世界第六大的稀土储量及丰富的铝土、钛矿，但监管门槛与许可程序的透明度一直是被投资者诟病之处。

然而，随着全球大国对关键矿产资源的抢筹升级，越南的战略自主性正得到前所未有的提升。欧盟、美国和澳大利亚都在积极通过全面战略伙伴关系等外交手段，锁定越南的资源供应。

欧盟驻越南大使朱利安·盖里埃直言，欧盟已准备好支持越南建立独立的价值链，以确保双方在数字化转型中的战略自主。

马山高科在这一过程中展现了极强的扩张野心与盈利能力。

2026年第一季度，该公司初步实现的税后净利润达5370亿越南盾（约2040万美元），已然超越了此前全年的预期。

副首席执行官 Aditya Agarwal 透露，公司正申请新的勘探许可证，计划在现有矿区进一步开采共计约4900万吨的地下及西矿坑储量。这种饱和式的开采布局，不仅是为了应对当下飙升的钨价，更是为了在下一个十年的全球硬核科技竞赛中，为越南锁定一个不可或缺的霸权身位。

文章信息来源：Soaring Tungsten Adds Impetus to Vietnam Mine Sale Effort，By Francesca Stevens and Nguyen Dieu Tu Uyen，Bloomberg