美国中期选举还有三天要来了，最近也很多人问我，这对市场到底有啥影响。

我先说一个数，大家感受一下。

1950年以来，美国一共开了19次中期选举，选完之后的12个月里，标普500，18次涨，只有一次跌，平均涨了15%左右。

这胜率，比很多基金经理的从业履历都干净。

于是每到中期选举年，华尔街就会把这个规律翻出来，擦一擦，再拿出来卖一遍。

选前跌，选后涨，闭眼买，等着赚。

是不是有玄学的感觉了？

那后背的逻辑到底是什么呢？

市场不在乎谁赢

中期选举之后，如果国会变成两党分裂，标普接下来一年平均涨了14.6%，如果一党全控，平均涨14.9%。

几乎一模一样。

民主党赢也好，共和党赢也罢，市场照涨不误。

那到底在涨什么？

涨的是两件事。

第一件，很容易理解，叫靴子落地。

选举前几个月，谁也不知道国会明年归谁，税改还推不推，监管松不松，补贴给不给，所有的政策都悬在半空。

资金嘛，怕的不是坏消息，是没消息。

坏消息至少能算账，跌多少、亏多少、怎么对冲，心里有数，没消息只能干等，干等的时候，很多投资都不会动，市场的流动性其实是稀缺的。

所以中期选举年，美股往往是选前磨磨唧唧，从4月底到9月底，标普平均还要跌一点。

等票一数完，不管结果多糟，至少有了结果，悬着的钱就落袋了。

而且不光是股票。

华泰之前复盘过，中期选举以后，通常是美股上涨，美债收益率小幅回落，美元基本持平，股和债的波动率一起往下走。

波动率往下走，这个最关键。

这年头的钱，很大一部分是量化和机构在管，他们的仓位是跟着波动率算的，波动一降，模型就允许加仓，加仓又推着指数往上走。

所以选举尘埃落地之后，必然会有一波涨幅。

第二件，更骚，出气了。

中期选举有个老规律，执政党大概率要输，至少输掉一个院。

道理也不复杂，选总统的时候画的大饼太厉害了，大家满怀希望，两年过去，希望肯定会破灭，选民就要找人撒气，国会就是最方便的出气筒。

于是总统在白宫，对家占了国会，两边谁也不服谁，法案递上去，卡住，再递，再卡住。

这叫分裂政府。

对普通美国人来说，是政治失灵，但在华尔街眼里，这是天堂。

因为华尔街最爱的政府，就是什么都干不成的政府。

这是典型的自由经济逻辑，小政府，大市场嘛。

因为政府被卡主了，所以，反而有政策确定性，因为啥也推不动嘛。

说实话，华尔街这帮人，骨子里都是道家。

无为而治，在他们这儿，就是哲学仓位。

今年的锁，不太灵了

但今年，我觉得这个玄学有点悬。

悬在两个地方。

第一个地方，分裂政府这招，遇到了特朗普。

以前分裂政府之所以让市场安心，是因为美国的大事基本都得过国会，国会一卡，总统也没辙，大家就当无事发生。

但这两年的玩法变了，因为特朗普，太特殊了。

很多对市场影响最大的动作，比如关税，比如对某些行业的限制，比如各种紧急状态，靠的是总统的行政命令，不怎么需要国会点头。

国会能卡住的，是新的大法案，是钱袋子，是债务上限。

卡不住的，恰恰是那些一夜之间就能让某个板块跌停的东西，比如特朗普突然说，我要限制核电了，那真就各种想办法去推。

第二个地方，今年的美股，没按剧本走。

正常剧本是，选前跌，选后涨，把力气留在后面。

今年呢？

截至10月23日，标普今年已经涨了11%多，一度冲上7800点以上，创了历史新高。

往年中期选举年到10月底，平均才涨0.6%，感受到这个差距没有。

历史上选后的那波上涨，本质上是给选前那段苦日子的补偿，今年没吃苦，今年过得可爽了，那补偿还给不给，就不好说了。

当然，也有人拿历史给今年打气，说1998年、2006年、2014年这三年，选前也是两位数上涨，选后照样继续涨。

这话没错。

但这三年，可没有今年这么大一个筹码，AI。

整个美股这一年，很大一部分是被AI算力投资撑起来的，数据中心、芯片、电力，几千亿几千亿地往里砸，光亚马逊一家，今年的资本开支就预计到2200亿美元。

这时候选举结果，就不只是谁坐国会的问题了，是这几千亿还能不能顺顺当当砸下去，电价、用地、监管、补贴，哪一条被卡住，都是真金白银。

如果共和党守住参议院，共和党很喜欢AI产业嘛，市场会把它当成AI继续扩张的信号，AI板块有望一路强到2027年。

如果民主党横扫两院，这是市场低估的尾部风险，美股可能跌超10%，甚至可能变成戳破AI泡沫的那根针。

所以啊，以前是市场不在乎谁赢，今年，市场突然很在乎谁赢了。

一个本来稳赚的玄学，被今年的市场，硬生生玩成了一把单边下注。

普通人别押选举

熟悉我账号的都知道，我不做投资建议，因为我没有开天眼。

所以我的建议很简单，别押选举。

19比0这个数听着很香，但样本就19个，每一届的背景都不一样，有的时候在打仗，有的时候在加息，有的时候在泡沫里。

今年三样，好像都沾了一点。

伊朗那边的仗还没打完，通胀还没回到美联储想要的位置，美股的估值，按席勒市盈率算已经在40以上，老牌对冲基金经理琼斯都出来提醒，2027年的资金面可能是2002年以来最差的。

所以历史规律可以看，最多当个参考，可别当个规律。

真想参与，就别在选举前后一把梭哈，分批进出，留好子弹，尤其是手里AI相关仓位重的，这一周的波动，大概率会比平时刺激。

各位大佬觉得呢？