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周二午盘时间，我们一起复盘今天上午A股的盘面走势，不少投资者原本期待在外盘普遍上涨的带动下，市场能够迎来一轮修复行情，外围一片涨声，给全球资本市场营造了偏暖的氛围，但A股并没有顺势走强，走出冲高回落的走势，整体表现云淡风轻，多空博弈持续拉扯。截至午盘收盘，A股三大指数集体收跌，上证指数下跌0.13%，点位收在3692点，早盘科技板块再度跳水，盘面释放出十分明确的信号，行情特征逐步明朗，很多股民都在关心，下午大盘将会如何运行。
我们先梳理早盘盘面最直观的特点，在外盘普涨的利好环境之下，A股开盘阶段存在向上修复的预期，指数短暂冲高之后，多头力量没能持续发力，随后震荡回落，走出冲高回落的形态，科技板块成为拖累盘面的主要力量，早盘再度跳水，成长赛道抛压释放，压制市场做多人气。从指数表现来看，上证指数跌幅不算大，收于3692点，给人一种波动不大、走势云淡风轻的观感，但指数表象之下，板块分化十分明显，科技赛道调整幅度更大，不少个股下跌幅度远超大盘指数，市场内部资金分歧巨大，这种指数跌幅有限、局部板块承压的行情，也是磨底阶段非常典型的盘面特征。很多人容易被上证指数小幅回调迷惑，忽略板块内部隐藏的抛压，单纯觉得市场调整力度不大，风险不高，实际上持仓科技类个股的投资者，账户回撤感受会更加明显，不能只盯着大盘指数判断行情强弱。
外盘一片涨声，A股表现平淡，内外市场走势背离，背后藏着市场内部深层次的问题。外围市场集体上涨，理论上能够带来情绪层面的正向刺激，给A股开盘创造不错的环境，但是这种外部利好仅仅带来短暂冲高，无法支撑指数持续上行，冲高之后快速回落，说明当前决定A股行情走向的核心因素并不是外围涨跌，而是场内资金心态与筹码结构。外部利好只能带来脉冲式行情，想要走出持续性反弹，还需要内部资金达成共识，增量资金进场做多。当下市场处于磨底区间，投资者心态偏谨慎，资金做多意愿不足，一旦指数冲高，短线资金就会选择兑现离场，抛压快速涌出，直接压制指数上行空间，也就出现了外围大涨，A股却走得云淡风轻的局面，这种背离现象，值得每一位股民重视，不能简单把外围上涨当成A股即将大涨的依据。
早盘科技板块再度跳水，释放强烈盘面信号，是影响午后行情非常关键的变量。科技板块此前就多次出现震荡调整，今天早盘再度跳水，代表高弹性成长赛道抛压还没有充分出清，资金对于科技板块的分歧依旧很大。科技板块往往是市场风险偏好的风向标，当科技板块持续走弱的时候，说明市场风险偏好偏低，资金不愿意参与波动大的成长品种，避险心态占据上风。如果午后科技板块能够止跌企稳，不再继续向下砸盘，那么大盘压力会明显减轻，指数存在震荡修复的机会；倘若科技板块延续跳水走势，就会持续打击市场人气，带动更多个股跟随调整，大盘承压的风险就会上升。所以下午观察行情的时候，科技板块的表现是重点跟踪的方向，它的走势很大程度上决定了全天盘面的强弱。
今日冲高回落的盘面形态，一共释放出两大信号，让午后行情走向变得更加明朗。第一个信号，上方压力依然较重，3700附近积累了不少套牢筹码，指数短暂冲高之后，解套盘叠加短线获利盘集中兑现，形成抛压，多头想要向上突破，难度不小，没有放量配合的情况下，很难打开上行空间。第二个信号，下方暂时还有承接力量，指数回落之后没有出现崩盘式杀跌，沪指守住3692点附近区间，说明短期空头力量没有完全失控，市场暂时维持震荡格局，不会轻易走出单边大跌行情。两大信号结合在一起，意味着午后行情大概率还是震荡博弈，单边大涨或者单边暴跌的可能性都相对有限，多空双方继续在当前位置来回争夺，磨底行情还在延续，不用等到收盘，从盘面特征就能够大致预判下午大盘的运行基调。
我们要客观看待磨底阶段的震荡行情，不要被单日冲高回落过度影响心态。很多股民看到冲高回落、科技跳水就十分恐慌，担心新一轮大跌开启，也有一部分投资者期待外盘带动大盘快速反弹，一旦行情不及预期就容易失望，进而做出情绪化的买卖操作。底部构筑本身就不是一帆风顺，经常会出现有利好冲高，随后又回落调整的反复走势，不断清洗持仓当中意志不坚定的浮筹，这个过程会持续一段时间，不会短短一个交易日就完成筑底。频繁追涨杀跌是底部震荡行情里亏钱的主要原因，冲高就追，回落就割，反复操作很容易不断产生亏损，等到真正企稳行情到来的时候，账户已经出现不小回撤，所以震荡行情当中，管住手、控制交易频率格外重要。
结合早盘各项盘面信号，我们推演午后大盘几种可能的运行路径，方便投资者提前做好应对预案。第一种情景，午后承接资金发力，科技板块止跌稳住，指数震荡回升，逐步消化早盘的调整压力，市场情绪小幅修复，持仓优质标的的投资者可以继续持有观察，不必在低位盲目割肉。第二种情景，多空持续拉锯，指数维持窄幅震荡，全天波动不大，板块轮动杂乱，延续磨底行情，这种行情操作难度很高，短线交易很难获取收益，适合多看少动，降低交易频次，等待市场方向进一步明确。第三种情景，多头承接力量不足，科技板块继续走弱，抛压持续释放，指数进一步下行，市场调整压力加大，仓位较重的投资者要做好风控，可以择机降低仓位，规避继续调整带来的账户回撤。
落实到实操层面，面对今日冲高回落、科技跳水的盘面，仓位管理依旧是操作的核心。重仓的投资者，不要死扛不动，也不必恐慌式清仓，可以趁着盘中反弹机会，清理持仓当中基本面偏弱、纯题材炒作的弱势个股，优化持仓结构，把资金向业绩扎实的标的倾斜；轻仓观望的投资者，不要急于抄底，在市场没有明确企稳信号之前，贸然进场很容易买在震荡区间的相对高点，可以耐心等待盘面信号明朗之后再分批布局。板块层面，短期需要重点跟踪科技板块能否止跌，在板块没有企稳之前，不适合重仓加仓成长赛道，可以适当关注走势稳健、抗跌能力更强的方向，降低账户波动风险。
周二早盘在外盘一片涨声的环境下，A股走出冲高回落走势，表现云淡风轻，截至午盘上证指数下跌0.13%，收于3692点，早盘科技板块再度跳水，盘面释放出两大关键信号，行情走向已经比较明朗。当前市场依旧处于震荡磨底阶段，内外市场走势的背离，反映出A股内部做多信心尚未完全修复，下午大盘依旧存在多种运行可能性，投资者要放平心态，理性看待盘中震荡，做好仓位管控，减少情绪化交易，耐心等待市场底部信号确认。
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