工作中最痛苦的事莫过于

项目“爆单”了

但人手不够

只能眼睁睁看着机会溜走

最近冯崇秦的状态可以用四个字概括——“悲喜交加”

作为关注人工智能产业链早期项目的一级市场投资从业者，今年他手上的一级市场项目量一下翻了 3 倍，看似“业务变好了”，但人手和时间不会跟着翻倍。

投资窗口不等人，今天收到的项目，明天估值就可能发生变化。冯崇秦要在有限的时间里，把一个早期项目资料，梳理出出资人能看懂、听明白、还愿意继续追问的判断依据。

但好在，这次他选择用文心争取时间。

01.

投资不等人

就是材料有“亿”点多

相比于其他有年报、有公告也有交易数据的项目不同，冯崇秦长期关注人工智能产业链里的早期项目，很多企业没有成熟财报，技术方向也没有被公开市场充分定价，这类投资更关心未来三年甚至更长时间里产业的发展方向。

比如人工智能产业链上游的某些关键材料，在没有大规模进入上市公司业务之前，就是要判断它有没有投资前景，并逐步拆解，看技术来源、工程化阶段、供需关系、包括瓶颈与突破后可能改变的行业格局……

问题是，这些这些线索不会自动排成一份报告，它们可能散落在科技媒体、第三方报道、海外资料、论文和少量产业动态里。

冯崇秦要在短时间内吃透它，如果判断拖得太久，机会便会稍纵即逝。

一级市场投资要处理大量碎片化信息

许多判断来自早期技术和产业变化

如果不能在短期之内做决策分析，很可能项目估值会增长，或者投资投不进去。

——冯崇秦

这也是今年最现实的压力：项目量翻到原来的 3 倍，人力不能无限扩张。

而冯崇秦选择让文心融入工作流，在一开始便搜集项目 BP（商业计划书）、行业资料、上市公司年报、科技媒体报道和论文线索，把原本散在各处的信息，快速整理成一条能支撑判断的路径。

02.

项目不好判断？

文心选择和全行业对账

冯崇秦最终要交付给出资人的，是投资建议书。他们离项目一线更远，冯崇秦需要将复杂的信息用一份材料告诉他们：这个项目是什么，行业为什么值得看，风险在哪里，投入后可能带来什么回报？

过去要做出精确的判断，要把一个项目里的关键指标，从材料里准确拎出来，放回行业里比较。

光是搜索整理各项指标和项目竞争格局，可能就要花费两三天；再到形成对行业投资前景和项目跟进价值的初步判断，可能要一周。

而文心把这项负责工作提到了开头，冯崇秦提出自己要看的指标和比较方式，文心会先识别 BP 里的数据，并自主去寻找可比公司，列出选择理由、三年指标和行业规律，最后把目标公司放进同一张比较表里。

文心将项目相关财务指标整理成表格

经过文心的处理，存货周期短时间内便从 BP 里的一行数字，变成了可以比较、可以解释、也可以继续追问和判断的状态。

03.

数据准，框架稳

文心为专业判断铺路

长期的工作经验让冯崇秦构建了自己的分析框架，而在文心加入后，冯崇秦用AI补齐信息的同时，也可以让其拆解出观察视角。

比如研究先进封装、芯片上游材料这类方向时，文心会顺着问题继续拆：技术处于什么阶段，供给端有哪些玩家，需求来自哪里，是否存在可替代方案，行业瓶颈在哪里，哪些上市公司可作参考，哪些指标可以验证供需关系。

冯崇秦看重的，正是这种“框架感”。

框架本身对于信息和金融服务业来说非常有价值。

——冯崇秦

框架先搭出来，后面的交互才有抓手。冯崇秦会继续追问文心：这些公司和目标公司是否处在同一产业阶段？业务是否真的可比？指标能不能反映这个行业的规律？他会不断给文心限定范围，重新调整样本。

这是一轮一轮收紧的过程：文心负责把信息和可能的比较路径先铺出来，冯崇秦负责判断哪条路径能走进建议书，哪条只是看起来相似，哪些数据还要回到原始来源核验。

在文心整理候选的基础上冯崇秦再继续校正

在他看来，文心让他更放心的一点，是数据来源更准确，回答边界也更可靠。金融服务业靠信息做服务，材料最终要给出资人看，数据和客观事实的底座必须站得住。

文心的数据严谨性会好很多。我们毕竟是要基于数据和客观事实来做决策。

——冯崇秦

04.

从三周到三天

让人的决策喘口气

没有文心时，一个项目至少要两名投资经理加上一位财务同事参与，通常需要两三周。而现在三天左右可以推进到可交付状态，且只需要一名投资经理主导，这个变化对今年尤其关键。

一级市场项目量翻了 3 倍，这不能靠简单加人解决所有问题。冯崇秦用文心把最耗人的部分先压缩掉：信息收集、资料提炼、指标识别、可比公司查找、框架补充、初稿整理。

省下来的时间，会帮助他专注于更重要的事项：判断哪些项目值得继续，哪些要放下，哪些需要尽快拿给出资人沟通。

以前，团队很难同时安排两三个同事去追五六个项目，现在，文心先把每个项目的材料处理到可讨论状态。

冯崇秦就能更快判断数据是否可信，比较对象是否合适，行业趋势是否成立，风险提示是否充分，哪些内容进入投资建议书，哪些问题要在路演现场主动讲出来……这些专业事项依旧交由人亲自把关。

在文心辅助下，个人也可以高效完成工作

作为文心导师，冯崇秦深入参与了文心在金融专业写作上的共建，对“什么是好的回答”有自己的感受。在他看来，专业服务业需要的回答，除了内容完整，还要有清楚的边界、合适的框架和抓重点的表达。

当项目量翻 3 倍，窗口期又在不断收紧，文心让项目更快从一堆零散信息，进入可核验、可取舍、可路演的状态。

早期项目里那些分散、模糊、还没有完全公开的信息，先有了可以讨论的结构；冯崇秦也能在时间最紧的时候，把项目讲清楚，把风险讲明白，把判断讲到出资人能接住。

投资建议书进入路演材料

向出资人讲清项目价值、风险和后续判断

投资窗口不会等人，好的项目也不会永远停在原地。文心帮冯崇秦抢回的，是三天完成一份材料的速度，也是一次机会来到眼前时，专业判断能够及时抵达的可能。