《宠物医院凉了，金融圈嗨了？》

——三个信号拼在一起，才看清2025年的真实分化

你家猫主子体检推迟了吗？ 不是不爱了，是贵了。

兽医就诊量下滑，并非疫情后遗症，而是早在2015年就启动的结构性放缓。疫情那波“宠物热”只是把趋势短暂掩盖。真正的变量，是资本整合后的提价逻辑。连锁化扩张、私募并购，把利润寄托在价格上——表格很好看，账单却很刺眼。数据显示，约70%的宠物主人把“费用过高”列为2025年推迟或取消就诊的主因。体检、牙科、选择性诊断统统往后排。

价格在测试承受力，测试着测试着，把需求测试没了。当增长依赖提价，而非服务渗透率，行业就会进入“信任折旧期”。再叠加领养数量回落与宏观压力，就诊量承压至2026年并不意外。这不是周期波动，是结构挤压。

另一边，金融圈却热气腾腾。年会人潮创纪录，高管们谈贷款回暖、资本市场修复，最频繁的词是AI。保险、资管、交易所的共识出奇一致：AI是运营杠杆，而不是生存威胁。市场担心“被颠覆”，管理层却在算效率提升与成本下降。就像电力替代蒸汽机，岗位会重组，但生产率会抬升。

更有意思的是，信息与商业服务板块估值较五年均值压缩约35%—40%，十年来首次低于大盘。恐慌来自“AI会取代它们”。可这些公司握着专有数据、监管壁垒和高转换成本——错误成本极高的场景，反而不敢轻易交给通用模型。护城河，不是口号，是流程与合规。

AI是真刀，市场却常常砍错方向。

当价格透支需求，估值也会透支恐慌。分清结构问题与情绪错杀，才不会在雾里开车。

（唐加文，笔名金观平；本文成稿后，经AI审阅校对）