2026年3月16日，日本政府开始动用国家石油储备，一次放出8000万桶。这是1978年以来日本规模最大的一次石油储备释放。

可算一算账，这些油大概只够全国用45天左右。为什么要动用这么多储备？

因为半个月前，美伊冲突爆发，霍尔木兹海峡航运受阻，全球石油市场遭遇罕见的供应冲击。而日本的原油进口，按日本经济产业省的数据，超过九成来自中东。

油价一涨，日本政府只好又拿出补贴，想把汽油价格稳定在每升170日元左右。可储备总有用完的一天，补贴也要真金白银往外掏。从那时起，日本经济就像被抽紧的弦，一根接一根地绷了起来。

一桶石油的连锁反应

日本资源匮乏，是众所周知的事。石油、天然气几乎全靠进口，大部分要经过霍尔木兹海峡运来。

海峡一堵，日本就像被人掐住了脖子。能源一贵，第一个受冲击的是工厂。

日本的汽车、钢铁、化工、电子产业都是用能大户，电价、燃料价格一涨，生产成本跟着往上走。日本的制造业，曾经让全世界羡慕。

上世纪80年代，日本的汽车、家电、半导体称雄全球。可如今，在电动汽车、智能手机等新兴领域，日本企业的身影已经少了很多。

能源成本一涨，本已承压的制造业更是雪上加霜。第二个受冲击的是老百姓的钱包。

汽油、电费、燃气费一涨，日常开销就紧了；运输成本上去了，超市里的商品价格也会跟着涨。第三个受冲击的，是国家的贸易账本。

日本经济长期依靠出口，过去很多年能赚到可观的贸易顺差。可今年上半财年，日本的贸易逆差达到约2.81万亿日元，原油进口成本大幅攀升，是重要原因。

一桶油，牵动的是整个经济的神经。对普通日本家庭来说，这几年感受最深的，可能是米价。

2025年，日本大米价格一度比上年翻了一番左右，政府不得不投放储备米来平抑价格。米价、油价、电价轮番上涨，“钱越来越不经花”成了不少日本人的口头禅。

一张国债的财政隐忧

能源的压力，又一路传导到了日本的财政和金融上。日本政府的债务规模，在主要发达经济体中名列前茅。

过去几十年，日本一直靠超低利率来维持这么高的债务，借钱几乎不花什么成本。日本政府债务余额超过国内生产总值的两倍，在主要发达经济体中最高。

利率低的时候，这么高的债务还能撑得住；利率一旦上来，每年光是偿还利息就要多掏一大笔钱，留给民生和发展的钱就少了。可如今，形势变了。

通胀压力上升，市场对日本财政的担心越来越重，国债收益率一路走高。今年1月，日本40年期国债收益率创下有这个期限以来的最高纪录；10月5日，30年期国债收益率一度升到4.235%，同样刷新纪录。

收益率往上走，说白了，就是政府借钱越来越贵。高市早苗政府一边承诺削减食品消费税，一边又要大幅增加防卫开支，钱从哪里来？

市场反复追问，政府给不出让人放心的答案。高市早苗只能出来安抚投资者“请放心”，可分析人士提醒，这番表态并不一定意味着政策真的会调整。

日元也跟着吃紧。4月30日，日本政府和日本银行大规模入市干预，买入日元、卖出美元，守住1美元兑160日元这道关口，这是2024年7月以来日本首次出手。

4月和5月两个月，日本累计投入约11.7万亿日元干预汇市，创下纪录。可干预管得了一时，管不了一世。

10月15日，日元兑美元又一度跌到158.95。日本财务大臣片山皋月再次喊话：如有必要，已经做好再度干预的准备。

日元越弱，进口的能源和粮食就越贵；进口越贵，通胀压力就越大；通胀越高，国债收益率就越难压下来。几个问题搅在一起，成了一个越拧越紧的结。

日元贬值有多厉害？2020年，1美元大约能换105日元左右；如今，1美元能换将近159日元。

也就是说，同样一笔日元，换成美元已经缩水了三分之一左右。对依赖进口的日本来说，这意味着买同样的油、同样的粮，要掏出多得多的钱。

民心也在变。民调显示，高市内阁的支持率，从6月的69%降到了7月的57%。

高市早苗是2025年10月上任的日本首相。今年2月，她领导的自民党在众议院选举中大胜，一度被认为政治基础相当稳固。可短短几个月，能源危机、物价上涨、财政压力接踵而来，民意说变就变。

一次选择的外交代价

经济上的困难，很大程度上是外部冲击造成的。可日本在外交上的一些选择，又让自己的处境雪上加霜。

2025年11月，高市早苗在国会发表涉台错误言论，严重干涉中国内政，粗暴践踏中日之间的政治共识。中方坚决反制。

2026年1月6日，商务部发布公告，禁止所有两用物项对日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出口，同时禁止任何国家和地区的组织和个人将相关物项转移给日本。2月24日，商务部又把20家无法核实两用物项最终用户、最终用途的日本实体，列入了关注名单。

2025年11月，中国还提醒中国公民近期避免前往日本。中国是日本最大的贸易伙伴，也曾是赴日游客的重要来源国，日本的旅游、零售、餐饮等行业，很快就感受到了压力。

日本的汽车、电子、半导体产业，离不开稀土、镓、锗等关键材料，而中国是这些材料最主要的供应国。日本也在想办法。

4月1日，法国总统马克龙访问日本，两国签署关键矿产合作路线图，希望拓展稀土的采购渠道，减少对中国的依赖。可在全球稀土开采和冶炼分离领域，中国的地位短期内很难被替代。

所谓“多元化”，说起来容易，真要做起来，需要很多年的投入，也不一定能达到预期。稀土的难点不只在开采，更在冶炼分离。

这道工序技术门槛高、环保要求严，从建厂到稳定生产往往需要很多年。中国在这一领域深耕了几十年，形成了从开采、冶炼到加工应用的完整产业链，不是别人砸点钱就能追上的。

说日本“崩盘”“沦为四流国家”，目前还言之过早。日本依然有雄厚的技术积累、完善的制造体系和大量海外资产，经济的底子还在，不会说垮就垮。

日本仍是世界上最大的对外净债权国之一，海外资产规模庞大，丰田、索尼等企业在全球市场依然有很强的竞争力。看日本，既不能盲目吹捧，也不能简单唱衰。

但如果能源、财政、货币和外交上的问题持续叠加，日本的路只会越走越窄。有分析认为，在能源价格居高不下的情况下，日本存在陷入“滞胀”的风险，也就是经济停滞和物价上涨同时出现。

日本面对的困局，有外部冲击，也有自身选择的问题。外部冲击躲不开，可自身的选择是可以调整的。

在全球经济不确定性增加的时候，和邻国搞对抗，只会让自己的路越走越窄。中日两国是一衣带水的近邻，经济上高度互补，合作本是双方的利益所在。

日方只有恪守中日四个政治文件的原则和精神，纠正错误言论，以实际行动改善两国关系，才能找到走出困境的正确道路。你觉得，日本接下来最先扛不住的，会是哪一环？