长江后浪推前浪，前浪被拍在沙滩上。在AI时代，IT行业看起来已经被拍在沙滩上了。

曾经如日中天的IT企业如今在资本市场上被遗忘在无人问津的角落。

比如，证券IT龙头恒生电子，在IT时代曾靠着给券商卖IT软件成为资本市场上明星企业。

在巅峰时期，恒生电子的市场占有率超90%，毛利率常年维持95%以上，盈利能力比茅台还强，可以说是“卖水人”中的“卖水人”，连马云都曾成为过公司实控人。

但这两年，恒生电子的业绩以肉眼可见的速度在塌方，2026年上半年实现营业收入21.44亿元，同比下滑11.65%，净利润为2.61亿元，同比微增0.06%。

这是恒生电子第8个季度营业收入出现了下滑，净利润同时陷入停滞。

收入持续下滑表明，公司业务也在持续收缩，这是个衰退的信号。

不过这并非恒生电子独有的现象，过去几年金融IT企业都遭遇类似的情形。

同样是做证券IT系统的金证股份2025年营业收入同比下滑48.46%，连续两年亏损，今年上半年营收再下滑6.43%；银之杰更为惨烈，营业收入已连续下滑5年，净利润也亏损了5年。

行业集体陷入低迷背后，透露出一个残酷的现实：证券IT行业已经碰到市场天花板了。

这并不难理解，毕竟国内证券公司也就150多家，市场就这么大。

而在过去数十年的数字化建设后，现在各大券商IT系统该有的都有了，剩下的只有修修补补。

在没有突破性的革新之下，市场需求将不可避免的衰退，尤其是近年来各大金融机构纷纷开启降本增效后，一些非必要的投入大幅缩减。

更为重要的是，证券IT行业历经几十年发展后，如今已是非常成熟的行业，各厂商的技术路线大同小异，产品同质化严重。

在这样一个持续萎缩的市场上，企业想要争夺市场份额，就只能打价格战。

恒生电子在财报中坦言，部分细分领域为了抢占份额，出现了恶性竞争，严重挤压了该细分领域全行业的利润空间，导致短期内呈现出该领域内所有参与者难以获取合理商业回报的不健康生态。

证券IT遭遇天花板后，恒生电子近年来开辟了银行保险IT线条。但实际上，银行保险的IT业务和证券行业面临同样的情况。

而AI的到来，又给传统IT企业重重一击。当ChatGPT横空出世时，IT行业也跟着狂欢了一阵。但后来IT厂商们发现越来越不对劲，同样都是敲代码的，这些AI企业实际上是来掘墓的。

今年2月，当美国AI企业安索普(Anthropic)发布了新一代编程工具，该工具能够执行合同审阅、法律简报整理、财务模型构建、数据分析报告生成等任务，这强大的AI编程能力一度引发了IT行业恐慌。

有分析认为，Anthropic的新型人工智能应用可能取代数十种现有的软件应用产品，并彻底颠覆传统软件公司依赖订阅与续约的商业模式。

当然对于IT企业而言，打不过也可以选择加入。这两年，越来越多IT企业开始做AI赋能，但这样一来IT企业又陷入自我矛盾中。

过去，一个大型软件项目需要数百名工程师参与开发、测试和维护，如今通过AI智能体、代码生成工具等，只需要很少的人力就能完成同样的任务。

这不仅仅是简单的技术替代，而是对IT行业传统商业模式成本收益的重构。