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比索年内第33次创新低，马科斯一句"别慌"点燃众怒：特奥多罗输得精光，菲律宾的钱袋子漏了！

“大跌”

最近菲律宾的新闻，一条比一条扎心。

当地时间10月27日收盘，菲律宾比索跌到1美元兑64.17比索，年内第33次刷新历史低点。

总统马科斯第二天赶紧出来喊话：大家别慌，政府手里有招，会拼尽全力稳住比索。

可这句 "别慌" 非但没把市场和民众的情绪安抚住，反而招来一片骂声 —— 老百姓天天盯着油价、电费、菜价过日子，总统却站在台上让人 "别慌"，这话听着能不刺耳？

批评最狠的是菲律宾左翼联盟"新爱国联盟"！

雷耶斯主席一句话就捅破了这层隔阂：“别慌”这类表述只有特权阶层才说得出来，他们完全不需要承受物价上涨与高利率带来的压力。

他还补了一刀：这是一个无能且麻木不仁的政权给出的回应，经济内部的弱点一概不认，锅全甩给外部因素，好像现任政府一点责任都没有。

这话糙理不糙。菲律宾统计局的数据摆在那里：9月通胀率冲到7.2%，8月还是 6.1%，去年同期只有1.7%。

现如今，比索贬值绝非抽象的金融类概念，菲律宾境内的燃油、食品、化肥、药品、工业原料，哪一样不是仰赖进口的？

本币出现贬值后，进口商得花费更多比索购置同等美元计价商品，成本沿供应链逐层传递，最终全部体现在汽油、公交、电力及蔬菜的价格当中。

能源监管委员会主席胡安不免心生忧虑：当前进口煤炭、柴油、液化天然气价格持续走高，后续电费恐怕还会继续上涨。

对于收入涨幅追不上物价的家庭来说，汇率每跌一分，日子就紧一分——工资条没涨多少，账单却越来越厚，普通家庭的购买力就这么被一点点啃掉。

“内伤积重”

那比索为啥跌成这样？表面看是外部惹的祸：美元走强、中东局势升级、国际油价一度冲破每桶100美元、美债收益率往上飙，路透社9月的调查里，比索已经成了新兴亚洲货币里最被看空的一个。

前央行行长奎西亚说得更直白：65比索兑1美元，已经不是遥不可及的水平了。

可要是把锅全甩给 "美元霸权"，也说不通。

外部冲击只是往火药桶里扔了根火柴，点火的引信还是菲律宾自己——常年贸易逆差、财政赤字、外资流入疲软、经济增长乏力，这些内伤不治好，汇率就像坐在漏水的船上，谁来都堵不住。

更要命的是，马科斯这几年抱紧的 "大腿"，在这时候一点忙都帮不上。

菲美同盟玩的是 "安全热、经济冷"：美国军援一张口就是大手笔，可比索暴跌的时候，连一句汇率支持的表态都没有。

还有分析指出，马科斯家族的部分资产在美国司法管辖之下，这本身就是一根隐形的绳子，牵着他跟美国打交道时的腰杆。

美元一加息，菲律宾的货币政策独立性就被挤得没地方站；地缘一紧张，美元 "安全港" 地位更牢靠，资金跑得更快 —— 利率、避险、结构性权力这几条传导链一起使劲，菲律宾只能硬扛。

各家央行也都动作频频，10月22日菲律宾央行一次性加息50个基点，将政策利率抬至5.5%，加息力度超出市场预判，这是今年的第四次加息。

可结果呢？没几天，比索照样跌破64。加息虽能提升本币类资产的吸引力，却无力压低国际油价，也没法产出更多粮食、电力；融资成本上行后企业经营难度加大，投资与消费都会进一步走弱。

更麻烦的是弹药也不多了：9月底外汇储备已经跌破千亿美元关口，创下2023 年 9 月以来新低。

奎西亚的提醒十分中肯：外汇储备是用来保障进口、清偿外债、对冲风险的，绝不能为了死守某一汇率数值就耗光全部家底。

比索为什么这么难救？得往债务账本里看。

截至今年 6 月 30 日，菲律宾政府未偿债务已经飙到 19.07 万亿比索，上半年就把全年 19.06 万亿的举债上限给干穿了；马科斯 2022 年 6 月上台以来，政府债务增加了超过 6 万亿比索。

更狠的是菲律宾有份 "总统令第 1177 号"，给偿债安排了一键自动拨款，教育、卫生、农业这些基本支出都得排在还债后面。

也就是说，比索每出现一轮贬值，按本币核算的偿债负担就会相应加重一分，政府可灵活调度的财政操作余地反倒持续收窄。

汇率走低与债务上行在此互相强化：贬值抬升偿债成本，偿债挤占公共开支，开支缺口拖慢增长，增长乏力又重创比索，形成越收越紧的恶性循环。

二季度 GDP 同比只增了 2.3%，是疫情以来最差的表现，跟比索的走势放在同一张时间线上，方向一模一样。

“搅屎棍”

这场困局里，还有一个绕不开的人：国防部长特奥多罗。

他上任以来，把大把精力花在跟中国打嘴仗上，刺激性言论一套一套，结果今年 6 月11日，中方直接宣布制裁他本人及配偶、子女，措辞罕见严厉。

一个和平时期的防长，把主要政治产出押在对抗性言论上，表面看是 "赚足眼球"，实际上每一句狠话的成本，都悄悄摊进了每一个需要外部融资的项目、每一笔被重新定价的主权债务、每一次比索在离岸市场承压时的流动性缺口里。

这笔账，国防预算里可看不见。

最典型的例子就是铁路。

串联苏比克、克拉克、马尼拉、八打雁的这条铁路大动脉，前期勘探工作已全部完成，中方提供的9.4亿美元级融资方案，让它成为菲律宾基建领域为数不多可随时动工的成熟项目。

然而马科斯正式就任后，先开展相关事项的重新研判，撤回对应贷款申请，转而将合作期待投向美国与日本。

结果呢？两年多过去了，替代方案连一锹土都没动。

9.4亿美元只是个数值，主权借款人的信誉却并非如此，一旦市场认定合同可随政治风向推翻，后续再想借款，利率就会把相关代价核算得清清楚楚。

特奥多罗就算在镜头前收获再多掌声，既拿不到铁路施工现场的挖掘机，也换不来外汇市场上状态平稳的买盘。

他输得一干二净，输掉的并非个人颜面，而是他所代表的路线——以对抗立场取代经济协作，用对外承诺替代能够实际落地的融资规划。

这一发展路径，早就在比索相关指标以及债务类数据的印证下暴露了真实面貌。

结语

汇率跌破 64 比 1，只是一个读数。

它量出来的，是这个国家在融资渠道萎缩和偿债优先的双重约束下，还有多少空间能把经济规则放在政治表演前面。

马科斯的 "别慌"，喊不来外汇储备，也喊不来增长的引擎；"别慌" 两个字，救不了汇率，更救不了菜篮子。

菲律宾真正要过的坎，是把日子过到老百姓的餐桌上，而不是把精力耗在嘴仗和站队上。

这个道理再不明白，下一次创出新低的，恐怕就不只是比索了。



参考资料：

《菲律宾比索跌至历史新低，马科斯试图安抚反被批“麻木不仁”》——观察者网，2026-10-29；