两周来，指数呈现加速下跌态势。
尤其在上周五，所有指数均大幅下跌，其中创业板指数下跌7.15%，科创50指数下跌7.12%，这么大跌幅，实属近期罕见。
如何研判下跌的性质？我的观点如下：
1、近期的大跌，虽在意料之外，却在情理之中因为A股的“芯光”类个股涨幅太大，大多个股市盈率在100-200倍，甚至更高。对比美股的“芯光”类个股的市盈率，A股高了太多，英伟达（30.75倍）、美光科技（19倍）、台积电（28.68倍）、SK海力士（21.4倍）。且A股几百只“芯光”类个股，占据了A股成交量的40%以上，加之市值的大幅上涨，在A股指数中的权重也越来越大。如此高的估值，如此高的成交量，如此高的权重，一旦大跌，将带崩A股指数。
一年多来，指数持续上涨，也不是全面牛市，而是结构性牛市。是“芯光”类个股的牛市，老登类个股的熊市。银行、证券、白酒、医药、养殖、游戏等行业已经持续下跌了一年多，很多个股跌破了9.24行情启动时的价格。近期似乎反过来了，指数快速下跌，而老登股却出现了持续反弹。虽然现在还无法断定，老登股的春天来了，但这个概率不小。所以，我们对大盘指数不必过于悲观，尤其对老登股不必过于担心，但高估值的“芯光”类个股进入熊市的概率不小。
3、做好风控，管好仓位，精选个股由于指数已经跌破了趋势，且跌幅较大，跌速很快，近期即使有反弹，也难以扭转颓势，需要时间止跌、震荡，重新站上趋势线。所以，建议不要重仓，半仓即可，做好风险控制。回避高估值、趋势由涨转跌的个股。关注估值处于历史低位，趋势由跌转涨的个股。
总之，短期看（1个月），下周反弹的概率不小，但反弹难有持续性。中期看（2-6个月），指数重新站上趋势线是大概率，但需要时间。中长期看（6个月以上），走一步看一步吧，指数再创新高是值得期待的。
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