2026.06.23   周二   文/南篱

各位好，我是南篱，一个财经人。

4100美元关口告破，贵金属遭遇“黑色星期二”

6月23日，现货黄金持续下挫，一度跌近2%，最低报4090.50，刷新近两周新低。现货白银同步重挫，一度跌近5%至61.80美元/盎司下方。

国内黄金售价同步下行，周大福、老凤祥等全线跌破1300元整数关口。A股贵金属板块更是全线重挫，山金国际、中金黄金、赤峰黄金等多股跌停。隔夜反弹的涨幅在今日被尽数吞没。

当前压制金价的核心逻辑，与美联储政策预期的转向风口，以及地缘不再受关注息息相关。

市场中，只有一个品种逆势上涨：美元指数。照石油美元的基本逻辑，油价高的时候，各国需要更多美元来买油，美元走强，油价接下来了，美元需求减少，美元应该走弱。

但是没有，不但没有，美元指数反而逆势攀升到101，创下一年多来的新高。油价跌了，黄金跌了，美元反而更强了。这三件事同时发生。矛盾的地方往往就是真相藏身的地方。

6月17日，沃什作为美联储新任主席，召开了他的第一场新闻发布会。这场发布会看上去只是一个新官上任的例行动作，但如果你仔细看他做了什么，你会发现这个人是带着铁锹来的。

第一，他是预测点阵图称唯一一个缺席预测的成员，这意味着什么？意味着市场再也无法通过点政策倾向。你不知道他想加息还是降息，你不知道他对经济数据如何评判……

第二，成立5个特别工作组，要重新审查美联储的沟通方式、数据来源、通胀评估框架，甚至资产负债表的管理方式。整场发布会，他提到这些工作组超过30次，他不是在微调，他是在重建。

第三，他把政策声明大幅精简，然后说了一句让所有华尔街交易员都竖起耳朵的话。他说，我的导师有句话，新闻发布会是有用的，开的时候，要确保自己有重要的事情要说。言下之意，以后不是每次都开了。

这里顺便一说，他的导师是谁？格林斯潘。

这个名字一出来，整个画面就清晰了。格林斯潘在美联储20年的核心遗产不是某次加息或降息的决定，而是一种统治术，叫做建设性模糊。

通过让市场永远猜不透你下一步要做什么，来保持你对市场的绝对控制力。当市场能提前消化你的政策时，你就是市场的仆人，当市场无法预测你时，你每一次开口都是一次权力行使。

这把大铁锹把小看美联储的人一把埋葬，顺便塞了一些华尔街的“投机者”进去，此事现身，再也没有看口型押涨跌了，敬畏美联储成了主趋势。

而这场发布会，更是让市场称之为“超鹰派预期”频发。点阵图显示9位官员预计2026年内将加息，市场对未来收紧的预期大幅升温。

芝商所FedWatch数据显示，交易员目前预计美联储9月加息概率已达51.2%，12月加息概率高达89%。10年期美债收益率一度升破4.5%，美元指数站上101。

PS：高盛将2026年年底黄金目标价从5400美元大幅下调至4900美元；

美银直言6000美元目标价已难以实现；

德意志银行警告若美联储加息，金价可能跌至3800美元。

另一方面，从6月17日开始签署谅解备忘录，到20号再次封锁霍尔木兹海峡，最后22日再次达成共识……已经麻了。这一场又一场的反转，使得双方的信用扫地。总之，影响在减弱，实际来讲，地缘风险溢价加速消退，此前因地缘冲突流入黄金的避险资金正在持续撤离。

技术面上，当前金价仍处于4月中旬以来的弱势下行态势之中。周K显示，金价自4月中旬以来始终维持在5周均线以下运行，呈现弱势格局。日线级别整体仍处于调整偏弱格局，中期均线持续压制价格。大周期上为调整结构无误。

大周期的走势映射到小周期身上，就构建出了小时图的5浪下跌模式。在近期的直播当中提到过，这个五浪下跌其实比较重要，行情一旦下压就需要进入到前期的低点4060~80，这是一个非常重要的支撑。

进一步下破，这场下跌可谓是已经进入到了最后的关口，由于数据而进行一场抛压，那这个力度可就极其之强了。小时图也同步出现了初步的底背离，恰好可以借助二段的底背离，来加速5浪转3浪的形成。当前我们不做过多考虑，先把五浪+底背离走完之后再说。

但需要阐明的是，一旦该形态成功形成，则有斜向的双底结构的可能，即便下抛也会有头肩底构筑的希望。届时关注点自然就是上方的4212及4365，两个顶底转换为作为多头真正回来的指向。

从整体来看，金价呈现上有压力、下有支撑的局势，下跌趋势暂时没有结束，可能继续维持在4060-4290美元的低位区间弱势震荡。

资金面上信号矛盾。全球最大黄金ETF持仓连续增持；CFTC数据显示，截至6月16日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸增加9258手至112918手。长线资金与短线情绪的方向相反，表明部分机构在4200附近选择逆势布局，ETF在等待大规模回流。

免责声明：文章不作为投资建议，仅供参考，具体交易思路将在实盘给出。

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