看到网上有人在给投资者开资产配置方子，例如100万资金，基本配置如下：

40万宽基指数基金（沪深300/标普500）；

20万债券基金；

15万黄金ETF；

10万REITs（房地产投资信托基金）；

5万现金（等待机会）。

我想这个方子丢给普通人，大概率会扑街，理由在于以下两点：

1、方子中的所有产品，几乎全部都需要靠卖出才能获利，而卖出才能获利的东西，往往非常强调买入时机。关于买入时机，恰恰是普通人最难以把握的要素。

就拿沪深300来讲，以2004年12月底为基准，开市是1000点，到2025年底收盘为4629.94点，21年累计上涨3.63倍，年化涨幅7.57%，考虑到股息因素，全收益约在年化10%左右，看似还凑合。

但是收益是不均衡的，如果你是在2020年底买入的，到2025年底，五年全收益率为-1.86%，其实是个亏盘子。

换了标普也是一样，2015-2025年，标普500累计上涨了2.35倍，年化涨幅可以达到12.85%。但是往前追溯，2005-2015年仅累计上涨了63.74%，折合年化涨幅只有5.05%。如果更倒霉点，你是在2000年底买的标普500，十年后的2010年，仍亏损4.74%。

时机决定成败，大多数人都是什么涨得好买什么，所以无论是宽基指数基金、黄金ETF，还是房地产信托基金，大概率都会买在高位。一旦买在了高位，持有体验绝对好不了，如果几年内见不到疗效，很容易丧失信心选择放弃，白忙乎了一场。

2、20万债券基金+5万现金，足足占据了总资产的1/4。我们知道当下长期利率非常低，现金更是不会产生任何正向收益，这也就意味着相当于有1/4的资金是被闲置的，肯定会拉低整个组合的投资效率。

有人可能会说险资不也以配置债券为主吗，人家不过的好好的？

但是，不要忘记险资的资金来源和普通人是不一样的，人家是在拿你提供的保费进行投资，并不是自己的钱，大体属于无本生意，获取的是纯利润，不存在跑不赢通胀的问题。而你是拿自有资金在投资，如果跑不赢通胀，实际上起不到投资的效果。

个人认为对于普通人来讲，最好的投资配置模式，应该是以能够产生现金流为目的。

因为我们每个人每天都需要花钱，假设100万资产配置，每年产生5万元被动收入，将可以对你的生活产生极大的裨益。

可以想象一下，有一份工作带来固定收入的情况下，一年5万块被动收入相当于每月给你涨薪4167元，难道不香吗？

这才叫做让钱为你打工，比某个所谓买入，等待未来有可能出现的升值，然后卖出岂不靠谱得多？

因此，我们根本不需要什么花拳绣腿的多元化配置，单一配置能够产生现金流分红的权益资产即可。

有能力的，自己搭配高股息股票组合，兼顾打新，不断壮大被动收入；没有能力的，直接选择红利ETF，相当于放弃资金的当下使用权，换取一张长期饭票，享受永续分红。

至于分散投资，实际上若干股票组成的低关联度组合或者ETF，本身就在押注不同行业的多家企业，已起到了分散的作用，压根和鸡蛋都放在同一个篮子里是两码事。

至于红利、红利低波，还有自由现金流等ETF之间，又如何进行取舍，标准只有一个——看股息率。

例如上面这个红利ETF华泰柏瑞，今年派息是每10股1.43元，对应现在的价格，股息率就是4.3%。如果这个股息符合你的心理底线（例如一直在执行4%法则），那么你就买入，反之就不买。

对于红利低波也是如此，下面是红利低波ETF易方达，每个季度分一次红，已经连续四个季度每10股派0.12元，那么对应现在股价，股息率就是3.79%。

两相比较，目前红利ETF比红利低波ETF的股息率更高，两者择其一的话，那我自然会选红利ETF。

（风险提示：本文所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。）