1951年，21岁的巴菲特手中净资产为1.97万美元，另外还动用了5000美元的杠杆，持仓市值一共为2.49万美元。

所持仓位中，仅盖克保险一只股票就占据了1.31万美元，占总资产的52.8%，可谓高度集中。

那一年他的投资收益率是多少呢？惊人的75.8%，而同期道琼斯指数的收益率仅为21.3%。

通过这个故事，有位博主强调，资金小的时候去做分散投资或者收股息这样的活没有意义，要想有超额收益，就要学会梭哈，在单只潜力股票上下重注。

对此，我却持不同的看法。

首先，在强调超额收益率的同时，必须注意到21岁的巴菲特就已经开始使用了杠杆。

可以说，老巴整个投资生涯最擅长的其实不是选股，而是找钱，一直都是最大化用别人的钱，来钱生钱。

我们细数那些著名的职业投资人，选股比老巴惊艳的大有人在，但财富成就达到老巴水平的一个都没有。除了起步早晚之外，一个核心原因就在于动用杠杆的规模，没一个能比得上老巴。

只不过，不同于普通人的地方是，老巴动用的是可控杠杆，而非简单借债这种非可控杠杆，不存在被下跌逐出市场的问题。纵观私募时期的合伙人出资，以及伯克希尔的保险浮存金，本质上都是这个套路。

网上很多人盛传，早期的巴菲特在开启合伙人企业之前，年化收益率可以达到50%以上。有一个重要前提就是能动用可控杠杆，如果你单纯觉得老巴（那时候是小巴）跟你一样是靠自有资金，就做到了50%年化，那实在是想多了。

其次，关于盖克保险的投资，老巴真的是在梭哈吗？

早在1951年初，巴菲特发现自己的老师本杰明・格雷厄姆居然是GEICO的董事长。

为此，他专门坐火车跑到华盛顿，挑了个周六就敲开了公司大门，跟 GEICO的高管洛里默・戴维森长谈了好几个小时，把汽车保险的商业模式、成本结构和承保逻辑摸得透透的。

请问这和你在网上看到某公司的一些支零破碎信息是一回事吗？但即便是这样，巴菲特仍然没有全仓盖克保险，仓位只在52.8%（注意这还是上涨之后的效果，上涨之前占比会更低）。

我们再度假设一下，如果现实中你和寒武纪或者中际旭创的老总是朋友，经过深入交谈，了解行业的远大钱景后，你会不会全仓买入呢？我想大概率会。

而老巴却没有，仍然做到了适度分散，这只能说明21岁的时候，老巴的风险意识已经超过了许多40-50岁的投资者。

结论

对于普通投资者，老巴经常会强调慢慢富的重要性，这并不是他心口不一，在做两面人，而是他深知每个人的客观条件和机遇是不可复制的，能学习仿效的只是一些能成为共性的东西。

暴富没有统一模式，往往需要讲机缘，但只要你坚持沿着正确路，做正确事，总会有一天也会撞上比较好的运气。（做价值投资的人，应该都能深刻感悟这一点）

那么资金少、先天条件不足的人，又该如何沿正确路、做正确事呢？答案当然不是梭哈，而是积累。

本金少做不了分散投资，那就定投指数基金（例如红利ETF），场外努力赚钱、竭力控制开支，不断定期甚至加码投入，直到资金达到一定规模，靠红利即能覆盖生活开支。

十年前网上曾有一个故事，说某某从大学时就不断攒钱买股票，一直都是买买买，越买越多，最终遇到了2014-2015牛市。

我们每个人的福祉、机缘是不一样的，别人的捷径无法简单复制，唯一能做的就是走好眼前的路。你要相信努力的人，终会获得收获。

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