【环球网财经综合报道】作为电线电缆行业龙头企业，宝胜股份（600973）2025年前三季度在行业分化加剧的市场环境中，凭借深厚技术积淀、全维度产品布局与前瞻产业卡位，交出了一份“规模稳增、盈利爆发、结构优化”的高质量答卷。公司不仅巩固了传统领域领先地位，更在新产业赛道实现突破性增长，财务健康度与核心竞争力同步提升，彰显出穿越周期的发展韧性。

核心业绩：规模盈利双升，成长动能强劲

营收稳步扩张，季度增长提速。2025年前三季度，宝胜股份实现营业总收入376.5亿元，同比增长6.22%，在40家行业可比企业中稳居榜首，规模优势持续扩大，增长基础扎实稳固。

盈利质效双升，核心指标改善。盈利端表现良好，实现从“规模领先”到“效益优先”的转型突破。前三季度归母净利润达5949.02万元，同比大增138.08%；扣非归母净利润4672.09万元，同比增幅高达312.28%，盈利增长与营收增长形成显著剪刀差，盈利质量大幅提升。核心盈利指标同步优化，加权平均净资产收益率（ROE）达1.70%，同比上升1.04个百分点；投入资本回报率（ROIC）提升至1.85%，较上年同期上升1.02个百分点，资产运营效率与资本使用效率显著改善。

财务结构优化，抗风险能力增强。资产负债表呈现“轻装上阵、结构改善”特征。截至三季度末，存货较上年末减少29.42%，存货占总资产比重下降5.11个百分点，资金占用成本显著降低；经营活动产生的现金流量净额较上年同期改善6.96亿元，缺口收窄85.5%，现金流管控能力持续增强。负债结构更趋合理，长期借款占比提升3.79个百分点，一年内到期的非流动负债占比下降2.71个百分点，短期偿债压力有效缓解，流动比率维持在1.09，速动比率0.93，为长期发展筑牢资金安全垫。

技术底蕴：硬核创新驱动，转化效率领先

作为电线电缆行业老牌企业，宝胜股份拥有560多项专利授权、350项省部级科研成果及14项省部级科技进步奖，110项产品填补国内空白，创新成果丰硕，构建核心竞争壁垒。宝胜股份在特种电缆领域形成行业领先优势，研发的3.5kV耐高压轻量化线缆通过亿航智能适航认证，为低空经济领域应用奠定基础；在超导材料、量子通信等前沿领域持续突破，相关技术处于国内领先水平。依托技术优势，公司产品还成功切入多个高壁垒场景，其中核聚变相关订单有望在2026年推动业绩翻倍，技术实力成为业绩增长的核心引擎。

研发转化形成良性循环。公司坚持“研发-转化-收益”的闭环模式，技术创新成果持续落地。2024年研发投入达7.48亿元，营收占比1.61%，今年前三季度研发占比仍然有所提升，研发方向聚焦高附加值赛道，重点投向新能源、低空经济等战略领域。通过优化研发流程，技术转化周期显著缩短，单2025年上半年eVTOL线缆收入就已突破10亿元，技术授权收入稳步增长，形成了技术创新与市场收益相互促进的良性循环，彰显了深厚的技术底蕴与高效的转化能力。

产品宽度：全场景覆盖，高端领域突破

目前，宝胜股份可专业生产1000个品种、10万多个型号，100多万个规格的各种系列的电线电缆及导体产品，电压等级涵盖低压、中压、高压和超高压，产品可覆盖到电线电缆应用的各个领域。

在传统领域，宝胜股份产品矩阵覆盖电力传输、轨道交通、通信等全场景，在核心市场保持领先地位。电力能源领域，在国网区域联采、南网项目上分别中标巨额大单，稳固行业核心供应商地位；轨道交通领域，不仅服务常规高铁项目，更参与超高速低真空管道磁浮系统配套，专用电缆通过极端环境验证，技术标准引领行业。全场景覆盖能力有效分散了单一行业波动风险，保障了经营稳定性。

高端领域多点开花，附加值持续提升。在高端装备领域宝胜股份实现全面突破：核电项目履行订单金额可观；航空航天领域成为C919、ARJ21机型的独家线缆供应商，订单已排至2026年。更在工业机器人、舰船等领域屡获新单，产品成功切入高壁垒、高毛利的高端市场，打破了进口产品在部分领域的垄断格局。多元化的高端产品布局，持续提升公司整体盈利水平，推动业务结构向高质量转型。

新产业布局：前瞻卡位赛道，增长空间打开

宝胜股份已系统布局航空航天及EWIS、新一代信息技术、高端装备、海洋船舶、新能源、轨道交通、新基建、新型电力八大领域，装备线缆市场转型成效显著（其中上半年同比增幅143%），低空经济、AI、新能源汽车等新兴市场有望形成企业新的利润增长极。

低空经济抢先布局，打造新增长极。公司依托航空EWIS技术积累，率先切入 eVTOL（飞行汽车）赛道，提供从线束、线缆到测试、改装的全链条服务。旗下子公司已为小鹏汇天、峰飞航空等企业供应关键部件，2025年相关收入将突破10亿元。随着2030年低空经济万亿市场规模的逐步形成，公司目标占据15%市场份额，前瞻布局为长期增长打开广阔空间。

新能源领域深度布局，绑定未来需求。在新能源领域构建多元布局，形成新的增长引擎。氢能电缆、超导材料等前沿技术研发持续推进，抢占新能源产业链核心环节；同时深度参与新能源汽车、储能等领域配套建设，凭借全系列产品优势与技术适配能力，成功绑定多家头部厂商。

此外，宝胜股份布局1024通道脑机接口系统，为智能假肢供电系统等新兴场景铺路，进一步拓宽了未来增长边界。

结语

宝胜股份2025年前三季度财报展现出“业绩稳增、技术硬核、布局前瞻、结构优化”的鲜明特质。营收与盈利的双增长印证了经营韧性，深厚的技术底蕴构筑了核心壁垒，全场景产品矩阵保障了抗风险能力，而低空经济、新能源等新产业布局则打开了长期成长空间。

展望未来，随着电力基础设施升级、新能源产业扩张、低空经济落地等多重红利释放，宝胜股份将持续受益于行业发展趋势。在技术创新与产业布局的双重驱动下，宝胜股份有望进一步巩固行业龙头地位，实现规模与效益的同步提升，为股东创造长期稳定的价值回报。（一言）