2025年三季度“蔚小理”财报一出，三家新势力直接“分道扬镳”：小鹏靠规模控本稳住利润，理想凭高溢价锁定营收榜首，蔚来虽三季度亏得最狠，但四季度却可能突然“翻身”！这背后到底藏着什么门道？
一、三季度数据：三家差距一目了然小鹏交付量11.6万辆，毛利率20.10%，净亏3.8亿，算是“瘦死的骆驼比马大”；理想卖9.3万辆中大型SUV，营收273.6亿，车销利润率15.50%，亏6.2亿，但“赚得多亏得少”；蔚来交付8.7万辆，营收217.9亿，毛利率13.90%垫底，营销砸了41.9亿，净亏34.8亿——但别急着唱衰，这其实是蔚来为四季度“憋大招”！
二、蔚来四季度盈利的三大底牌第一招：交付量“狂飙”！三季度8.7万辆未接近产能极限，四季度生产线拉满，供应链跟上，交付量达成预测的12万辆不是梦！参考小鹏的毛利率，蔚来若达成12万辆，毛利率能飙到16%以上，毛利直接“增厚”！
第二招：费用“瘦身”！三季度41.9亿营销费是新车型预热、渠道扩张的“前期投入”，四季度活动落地，费用能降15%-20%；研发23.9亿砸的新动力、智能座舱量产，重复投入减少，成本再压缩！
第三招：产品“升级”！三季度部分车型优化配置，四季度改款上市，溢价提升；换电服务规模化，成本摊薄，增值服务收入占比涨，盈利来源更丰富！
小鹏稳扎稳打继续盈利，理想押注AI生态（比如12月要发的Livis眼镜）玩长期体验，但蔚来四季度“规模+费用+产品”三管齐下，季度盈利突破不是梦！这不仅能打消市场对其财务的担忧，更能让高端品牌运营更有底气！
你觉得蔚来四季度能盈利吗？买高端电动车，你更看重品牌还是性价比？