花儿街参考 · 出品

作者 | 林默

1

财经报道中的石头科技，和我生活里的石头科技，就像是两家公司。

过去两年，如果你也曾刷到过关于石头科技的财经新闻，那你极大可能看到的也是，这家公司“忙活一整年，利润缩三成”。每次看到这些消息，我都会心头一紧，“它不是真要嘎了吧”。

我是真真切切的心头一紧，毕竟，我是这家公司的重大利益相关人。

七八年前租房那会儿，我买过一个扫地机器人，结果那玩意儿时不时卡在沙发底下，还总被头发缠到宕机，只要有点儿困难，它立刻消极怠工。我偶尔偷懒没及时清理，它就会不管不顾地传来一股闷臭味。那时候00后还没开始整顿职场，但扫地机器人已经开始整顿我了。

后来搬家，朋友送了我一个石头科技的扫地机器人，这天大的误会终于解开了。

原来，它是能把家里扫得干净透亮的，甚至比我爸还见不得脏东西；原来，家具、小台阶挡不住它热爱劳作的冲动，避障起来别提多灵活；原来，它也可以做到“生活”自理，完成自清洁、烘干拖布啥的。

后来我给我爸妈买的扫地机器人，选的也是石头科技。尽管我选的是适配老年人的、喊一声就能操作的机型，但我也还是做足了朴素老一辈接受不了这新技术的思想准备。

事实证明，无论多么勤快的爸妈，底层代码上也写着人类懒惰的基因。后来用扫地机器人最勤快的，就是原来最勤快的我爸。

这是我在原生家庭里难得的，没有买错东西的一次。所以每每刷到那种感觉石头科技怕是要噶的新闻，我的紧张是真的，万一这家公司嘎了，我爸妈家的机器人要售后，我该怎么解释“我是认真选的，没有乱花钱”。

出于这种心态，我去朋友家还会特意看一下他们在用什么扫地机器人，结果发现石头科技稳占大半壁江山，大家还都在稳稳地用着。

有一段时间我在小红书上搜房间收纳整理，偶尔也能刷到有人提石头科技，也都岁月静好地用着，还有人说“石头科技才是真正的扫地僧”。

哪怕在海外群众那里，石头科技也是顶流一样的存在。它打开了170多个国家的市场，入驻过全球顶级商超，我之前查国补攻略时还看到海外网友发帖，说恨不得找中国朋友代购一个托运过去。

群众基础甚好，但这并不是说，财经报道里的石头科技就是悬浮的、虚假的存在，“忙活一整年，利润缩三成”也并非空穴来风。过去这两年，这家公司增收不增利，是现实。

可这也只是一个数据切片，净利润同步下降不等同净利润亏损，大白话翻译一下，这不就是挣得少了点么。石头科技刚刚发布的财报数据显示，2025年净利润仍然能保持在10亿量级以上，对于这个量级的科技公司，这依然在合理区间。

你没法用一个指标判断一家公司的好坏。“增收不增利”不能成为判断一家公司未来发展的指标，更别说唯一的指标。

2

当然，问题总要回答，既然用户还在稳稳地用着，那，石头科技又是怎么走到“增收不增利”的？

核心原因一定是成本。石头科技最新发布的财报显示，石头科技的研发费用呈现逐年增加的趋势，2025年年度研发投入已经达到14.2亿元，同比增长46.13%，占营业收入比例的7.59%。

过去几年，石头科技的研发费用保持率在7%~8%之间，放在整个智能清洁行业，这都是一个领先的水平。

正是因为对技术的高度重视，石头科技才组建了业内一流的研发人才队伍。截至2025年9月30日，这家公司超过40%的员工从事研发工作，约40%的研发团队成员拥有硕士或博士学位。

研发投入如此高，技术创新的收益回报却有范围限制，这就造成了利润空间的波动。

通常来说，市场销量的高速增长只会出现在特殊的时间节点。比如，技术需求创造用户需求，品牌让第一批用户意识到自己需要相应的新技术、新产品。具体到石头科技，那就是它“出道即顶流”的2017年。

当产品技术取得阶段化的成熟，公司却还在加大研发投入，在新一轮革命性技术再次出现前，创新的收益会逐渐呈现边际递减效应。眼下的智能清洁行业，虽然各家还在把新技术应用到产品上，但这终究无法逆转这个边际递减的大趋势。

对于这个行业，技术突破需要等待，可市场不是。

如果你生活在一线城市，也许你会感觉身边的人都用上了或者都用过了扫地机器人，但现实是，据灼识咨询统计，美国、日本、韩国、德国的市场渗透率都远远高于中国内地。目前，中国内地扫地机渗透率仅6.9%，还处在普及早期阶段，远没有达到红海竞争状态。

此刻品牌能做的也是最应该做的，就是更大程度地挖掘渠道价值。极致满足老用户的同时，挖掘更多的新用户。这一战，是用户的心智争夺战。

这也就是为什么，即便石头科技这位资深玩家都要面对“增收不增利”，想要分食市场的人却只多不少——美的、海尔等传统家电不甘落后，云鲸、追觅等新晋玩家亦是野心尽显。

出手的各位，并不一定都是为了钱来的，清洁这个入口，是这些品牌与未来几十年的核心消费人群一次重要的握手机会——正在迈入职场、独立生活的年轻一代，对智能清洗产品的需求一直在增高。如果能在扫地机器人这个项目上跟年轻人握个手，也是整个品牌和年轻人建联的关键。

所以你能看到，过去几年各大智能清洁品牌从自己的核心业务范围出发，找代言、做直播、求破圈、铺广告，形成了犬牙交错、短兵相接的局面。

下场的人心里都清楚，这不是该省着花钱的时刻，而是要打出自己能打的每一颗子弹的时刻。

而身处这样的时刻，越是产品好的公司，越该多花市场的钱，以及在产品端多把利益让给消费者。大家都想花钱交个朋友，产品好的公司，是真能交上朋友的。

“增收不增利”并不是一个困境，而是行业发展到一定阶段的普遍处境。

这不仅在石头科技、智能清洁行业上演，手机、家电、数码产品等领域也曾经历相似剧情。说到底，利润率、市占率、销售额在很长时间都会是一个不可能三角，最终只有承压打破限制的，才能穿越周期得到长远发展。

3

站在用户角度，石头科技不那么挣钱了，这难道不是个好消息吗？我们这种两块钱的奶茶羊毛都敏感的消费者，看到品牌们卷起来了，不应该高兴吗？

当然，扫地机器人不是奶茶，这是一个会使用很久，在全家最给你省力也可能最给你添堵的物件。这种买的时候其实不太能知道长久体验的东西，我的经验是——挑产品，也是在挑选公司。

用户的心智之战就在那里，不进则退，石头科技在过去两年也推出了大众普惠系列，定价虽然亲民，但功能够用、操作丝滑、收纳方便，用户一样能够享受到核心技术，这品质在相同价位段太能打了。估计现在刚刚独立租房的年轻人，不太会经历我当初被扫地机器人狠狠辜负的尴尬时刻。

哪怕在凶险的商战里，这家公司也是用产品力留住用户，而不是单纯打价格战。

对石头科技来说，其实这种技术普惠也已经成为一种常态。经过那么多年的布局，它早就摸索了一套可持续发展的打法，依托技术中台的模块化架构，实现高端技术精准下放，以及同平台技术共享。

这可以实现普惠原则，尽可能做到让每个用户都满意。当然，技术普惠不是弱化高端，而是一次价值延伸和场景化适配。比如，旗舰机的高端技术下放到全价位段，用户不用瞎花冤枉钱，完全可以按照自己的预算，买到最符合自己需求的性价比产品。

在科技领域，深耕技术积累的经验都是可贵的，这一定程度上决定着后来推陈出新的速度。因此，在保证品质和体验的前提下，通过模块化设计、通用化架构、规模化量产，石头科技也可以摊薄研发和制造的成本。

说到底，只有产品研发能够及时、精准地满足用户需求，整个生态才能养成正向循环，品牌由此找到更多新的可能性，从而酝酿出更大的商业价值。

得说，咱C端用户也是识货的，百度数据显示，“石头科技”在2025年一度创下历史搜索峰值，也说明这家公司正在被更多人看见和关注。

最后，咱再说一点钱之外的事儿。

从今年的春晚开始，所有人都看明白了，具身智能会是今年能吸（或者骗）到钱的重要风口。

而石头科技离这个风口很近，或者说这家公司就站在风口里。相信这家公司拥有足够多场景，来讲一个极具资本想象力的、关于具身智能的故事。我也相信，一定有想讲这个故事的人，火急火燎地给这家公司递过橄榄枝。

就说公开资料可见的现实情况——今年的中国家电及消费电子博览会，石头发布了两款具身概念的机器人，一个是可以两条“腿”独立升降、迈步，能爬楼梯的，也就是从“平面清洁”到可以三维立体清洁的具身智能。另一款是带“机械手”的，也就是能自己决策的扫地机器人。

确实是具身智能，但都是在自己有深刻的技术积累和用户观察的“清洁+”系统里做的具身智能，这大概率是他们本来的节奏。

并不躲热点，也不因为风口向“通用机器人”啥的，做一个也不知道是否有底气的战略宣言。

如果你想选一台稳定的扫地机器人，那你要找到一家面对起起伏伏，依然有自己战略定力的公司。

石破天惊，是一个高光的瞬间。但一个企业的发展，不是一时一刻，而是长此以往。

贪财好色的花儿街致力于为大家带来更有价值的阅读。原创转载请后台私信取得作者授权，并注明来源花儿街参考(zaraghost)、作者。未经授权，禁止转载，侵权必究。