人形机器人资金热捧股：1.锋龙股份2025年12月，港股“人形机器人第
人形机器人资金热捧股：1.锋龙股份2025年12月，港股“人形机器人第一股”优必选以16.65亿元收购锋龙股份43%股权，成为其控股股东。此举并非简单的资本运作，而是优必选整合上游精密制造能力的关键布局。锋龙股份原主营园林机械零部件、汽车零部件等业务，2025年前三季度净利润达2152万元，同比增长1714.99%，展现出扎实的制造基础。收购完成后，锋龙股份将承接优必选WalkerS2人形机器人的批量生产任务。后者已进入比亚迪、吉利等汽车工厂实训，2026年产能目标达1万台。市场对此反应强烈，复牌后股价连续涨停，市值突破百亿，反映出资本对“技术+制造”协同效应的认可。2.步科股份作为人形机器人关节的核心驱动部件，无框力矩电机直接决定机器人的运动精度与扭矩密度。步科股份在这一领域深耕近十年，累计出货超5万台，位居国产厂商前列。2025年前三季度，公司机器人业务收入占比达51%，无框力矩电机出货量同比增189%。步科股份已推出第四代FMK无框力矩电机，扭矩范围覆盖0.11-9.2NM，适配肩、肘、腕等全身关节。为应对需求增长，公司常州生产基地产能提升至100万台/年，并设立德国子公司拓展欧洲市场。高壁垒的技术、紧密的客户绑定（如优必选、银河通用）以及规模化交付能力，使其成为资金最青睐的标的之一。3.三花智控三花智控凭借在汽车热管理领域的精密制造经验，成功切入人形机器人执行器赛道，成为特斯拉Optimus的旋转执行器与线性执行器主要供应商。执行器占机器人硬件成本的35%，技术门槛高，三花智控的关节温升控制精度达0.1nm，扭矩密度超越国际竞品。尽管公司澄清了“50亿元订单”传闻，但其与特斯拉的合作已通过多次送样验证。此外，三花智控还对接优必选、智元机器人等国内厂商，在泰国和杭州建设产能，计划2026年实现100万台执行器年产能。其优势在于复用汽车供应链的规模化能力，成本控制优于同行。4.绿的谐波谐波减速器是机器人关节的“精密心脏”，长期被日本哈默纳科垄断。绿的谐波不仅突破寿命1.5万小时的技术瓶颈，还将产品价格降至日系的55%，全球市占率提升至35%。2025年前三季度，公司净利润增长60%，毛利率维持在36%以上。一台人形机器人需配备25-35台谐波减速器，特斯拉Optimus、优必选Walker系列均采用其产品。随着国产化率从30%跃升至70%，绿的谐波产能持续扩张，直接受益于规模化降本。高毛利、高壁垒、高增长确定性，使其成为外资重仓的核心标的。5.兆威机电灵巧手是机器人实现精细操作的终极挑战，涉及微型齿轮、丝杠、传感器的高度集成。兆威机电凭借微型传动领域的技术积累，率先推出灵巧手整机方案，微型齿轮模数达0.2，精度为全球顶尖水平。公司已与特斯拉Optimus、Figure机器人等12家企业签署战略合作，月产能可支撑12万台机器人需求。灵巧手毛利率高达58%，远超传统业务。随着特斯拉将“手部灵活性”作为Optimus第三代重点，兆威机电的模块化方案有望成为行业标准。其泰国生产基地投产后，将进一步巩固成本优势。
