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日美联合干预外汇后，日本政府相关人士提出的“货币同盟”言论正在市场上引发议论。有分析认为，即便通过暗示货币同盟来试图压制汇率，也无法保证能够实现对历史性日元贬值的修正。日元难以被积极买入的情况在联合干预后仍在持续。7日公布的7月美国就业数据显示，非农业部门的就业人数意外下降，数据发布后日元一度升至1美元兑156.60日元左右，较此前升值逾1.50日元。但随后升值逐渐放缓，在8月10日的纽约外汇市场上，日元汇率一度跌至1美元兑159日元区间，创出日美当局自7月底罕见实施协调干预以来的最低水平，回吐了干预后升幅的一半以上。许多人认为，贝森特正在呼吁日本调整其宽松的金融和财政政策。日本福冈金融集团的首席策略师佐佐木融表示：“只要日本银行（央行）不加息，政府不取消食品消费税减税，日元贬值趋势就会持续”。

大家都在问，为啥日元突然贬得这么厉害？其实日元跌成这个惨样，真别让日本经济背全锅，震源压根就不在东京，而在伊朗。中东局势一擦枪走火，国际油价立刻飙升，日本这个能源全靠进口的国家当场窒息——进口成本暴涨，出口产品却提不上价，贸易逆差被疯狂撕大，日元想不崩都难。2025年6月的中东不太平，以色列突袭伊朗核设施，引发双方十二天相互空袭。美国紧接着轰炸伊朗三座核基地，伊朗反手打击美军基地，局势瞬间升级。霍尔木兹海峡成了风暴眼。这条全球石油运输的命脉，承载着日本近70%的原油进口。伊朗明确警告，不允许石油为美国及其盟友服务。航运公司开始慌了。虽然海峡没完全封锁，但船舶通行量骤减，电子干扰频繁出现。油轮要么绕远路，要么加派安保，运输成本蹭蹭往上涨。油价应声暴涨。布伦特原油期货涨幅一度冲到3%，报86.059美元/桶；美油也跟着涨3%，突破80美元大关。这还只是开始，市场对供应中断的担忧一直在发酵。日本的日子这下难了。这个国家的能源自给率只有12.6%，原油进口依存度高达99.7%，天然气和煤炭也接近98%。几乎所有能源都要靠进口，油价上涨直接戳中软肋。2026年6月，日本企业物价指数同比涨7.1%，石油和煤炭制品价格更是飙涨22.8%。进口成本疯涨，出口却掉了链子。2025年日本对美出口下降4.1%，汽车、半导体设备这些主力产品销量大跌。美国加征关税是重要原因，日本汽车对美出口下滑15.9%，半导体设备更是跌了26.7%。想给产品提价？全球市场竞争激烈，根本没底气。贸易逆差成了常态。2025财年日本贸易逆差1.71万亿日元，这已经是连续第五年逆差。进口花的钱比出口赚的多，日元汇率能不跌吗？为了稳住供应，日本只能动用战略储备。2026年3月释放45天用量的石油，5月又追加20天储备，创下历史最高释放规模。但这只是权宜之计。日本全国石油储备合计232天，看似不少，可中东局势要是长期紧张，这点储备根本撑不住。更麻烦的是进口来源单一。日本95.3%的原油来自中东，沙特和阿联酋占了近八成。想转从美国进口，2025年占比也才3.8%，短期内根本补不上缺口。伊朗这边也有自己的困境。2025年石油产量涨到3.261万桶/日，比上年大增100万桶，可收入没跟上。为了卖油，伊朗给中国小炼油厂大幅打折，再加上航运和保险成本，实际赚的钱大打折扣。欧盟恢复制裁后，石油出口渠道更窄了。美伊谈判反复无常，更是加剧了市场波动。双方曾达成开放海峡的谅解备忘录，转头就因路线分歧谈崩。特朗普政府延长《琼斯法案》豁免期，想保障本土能源供应，可美国战略石油储备已跌破3亿桶，创四十多年新低。全球能源市场的连锁反应，最终都传到了日元身上。进口成本涨得比出口收入快，企业利润被挤压，市场自然抛售日元。日元贬值又反过来推高进口物价。2026年6月，日本进口物价指数同比涨29.7%，形成恶性循环。很多人觉得日元贬是日本经济弱，其实是没看到背后的地缘逻辑。日本的经济结构，根本经不起中东局势的冲击。这种贬值不是短期波动。只要霍尔木兹海峡的风险没消除，国际油价就难降温，日本的贸易逆差压力就不会减。日本想摆脱困境，光靠释放储备没用。提升能源自给率才是根本，但可再生能源受地理限制，核能复苏又有社会阻力。地缘冲突的蝴蝶效应，在全球化时代被无限放大。一个中东国家的动作，能让远在东亚的货币持续贬值。这也提醒我们，没有哪个国家能独善其身。能源安全、供应链稳定，早已成了各国必须面对的共同课题。日元贬值的故事，本质是全球化体系下的风险传导。表面是货币波动，深层是能源格局、地缘政治和经济结构的多重博弈。未来日元走势，不取决于日本央行的短期操作，而要看中东局势能否缓和。这盘棋，从来就不是东京能独自下完的。

【美国卖美元挺日元，并非情谊深厚，实则自救之举】金融圈近期这场戏，着实精彩至极。日元濒临崩溃边缘，而这场“大火”的始作俑者——美国，却跑来充当“救火队员”。前些日子，日元汇率跌至40年来的最低点，1美元可兑换164日元。日本率先行动，疯狂购入8.45万亿日元以稳定市场。同一天，美国财政部也加入“协同行动”，将日元汇率从164拉回到155。“大金毛”声称这是友谊的体现，但日元贬值的根源恰恰在于美元。华尔街开展的套息交易规模高达5万亿美元，日元贬值越厉害，他们获利就越丰厚。日元贬值还导致日本进口成本急剧攀升，日本政府抛售美债救市，反倒遭到美国指责。美国救助日本，官方宣称是为防止局部风险演变为全球动荡，实则是在拯救自身利益。其出手时机与方式的设计都极为“精妙”，哪里是什么友好情谊呢。（附图摘编今日头条自媒体号）

美日之所以联手救日元是因为日元继续贬值下去有可能引爆金融危机日本是美债第一大持有国倘若任由日元持续贬值日本受不了资本外逃的冲击很可能会走到甩卖美债上甩卖美债获得美元而后去维护日元汇率而这是美国最不愿看到的苦果若日本因日元持续贬值不得不甩卖美债结果必然是美债价格大跌价格大跌导致美债收益率高涨意味着市场实际利率居高不下而高利率对烧钱的高科技产业是噩梦倘若高科技企业股价崩了美国吸引全球流动性的棋也就走不下去了所以，美日联手打击做空日元的空头美国其实是在自保除此之外，霍尔木兹海峡也影响利率走向倘若伊朗那边全面重燃战火霍尔木兹海峡长期被封锁油价大涨的结果是美国CPI越来越高美联储为治理通胀不得不加息高利率导致AI投资难以为继高科技股崩盘冲击美国金融市场所以，面对高油价特朗普不得不停战当然，倘若其他大国的AI大模型特别先进能够广泛应用于各种工业场景价格还便宜这对美国AI巨头也不是好消息毕竟，巨额资本性支出的目的是为了赢得市场市场丢了，巨额资本性支出就是噩耗了那也会导致美国AI崩盘日元、霍尔木兹海峡、其他国家的大模型看似不相关的几个要素实则有异曲同工之妙当然，美元是全球流动性的源泉美国金融崩了，全球日子更会雪上加霜所以，特朗普不要打仗大国AI竞争齐头并进为宜至于日元贬值，继续贬吧这会让日美都有头疼的新课题