今天A股开盘，茅台直接给整个消费板块来了一记“重锤”。
4月17日早盘，白酒龙头贵州茅台低开超4%，开盘价直接砸至1400元/股，盘中一度跌幅达4.16%，较前一交易日收盘市值蒸发近800亿元。截至午间收盘，茅台领跌整个白酒板块，迎驾贡酒、舍得酒业、今世缘、酒鬼酒等多只个股跌幅超2%。
连锁反应之下，五粮液开盘跌1.88%，东阿阿胶盘中跌2.01%，食品饮料ETF华宝场内价格跌1.63%。一场由茅台引爆的消费股抛售潮，来势汹汹。
导火索很简单——茅台“不败金身”破了。 4月16日晚间，茅台发布2025年年报，这是公司2001年上市24年来首次出现营收和净利润双双下滑。年报显示，去年实现营收1688.38亿元，同比下降1.21%；归母净利润823.2亿元，同比下降4.53%。
更让市场胆寒的是四季度数据。Q4茅台营收同比暴跌19.43%，净利润骤降超30%——传统消费旺季交出这样的成绩单，谁还敢闭眼买？
最要命的是，茅台在年报中罕见地没有对2026年设定任何增长目标。没了确定性指引，市场只能用脚投票。
摩根士丹利分析称，茅台2025年因行业需求疲软和渠道去库存导致了业绩下滑，预计去库存将延续至2026年上半年。换句话说，苦日子可能才刚熬到一半。
不过，茅台依然在竭力回馈股东：全年累计分红650.33亿元创历史新高，同时已完成首次60亿元回购并启动第二轮计划。但从盘面看，投资者显然更关心“增长神话还能不能续写”。
股王失速，整个消费赛道都在瑟瑟发抖。 市场情绪这东西，从来都是涨的时候一起吹泡沫，跌的时候一起挤泡沫。