海闻社观察 10月16日上午，湖南省郴州市中级人民法院在京东司法拍卖平台的一场公开竞价结束。西藏山南锑金资源有限公司以竞买号236854193最高应价胜出，以2.6082亿元拍得威领新能源股份有限公司1000万股股票，折合每股26.08元。这场拍卖吸引了近23万人次围观，7名参与者陆续出价36次，期间两次延时。
这是山南锑金一周内第二次在法拍市场出手，此前的10月13日，上海领亿新材料有限公司所持*ST威领285万股无限售流通股已被山南锑金拍得，成交总价7349.08万元，折合每股约25.79元。
两批合计1285万股，占*ST威领总股本的4.93%。根据公司10月18日晚间披露的《关于公司第一大股东拟发生变更的提示性公告》，上述股份全部完成过户后，山南锑金将成为公司第一大股东。
图源：公司公告
一年内三次出手
山南锑金是A股上市公司兴业银锡的全资子公司，实际控制人为内蒙古矿业富豪吉兴业。这次法拍竞得，是兴业银锡一年内第三次谋求*ST威领股权。
2025年12月，上海领亿及股东温萍曾与山南锑金签署《股份转让协议》，拟以15.21元/股的价格转让合计2023.38万股，占总股本的7.76%，交易总价约3.08亿元。按约定，交易完成后山南锑金将成为第一大股东，上海领亿和温萍配偶杨永柱承诺放弃剩余持股的表决权，山南锑金在提名更换全部5名董事后取得控制权。
但这笔交易最终未能落地，*ST威领2025年年报被出具保留意见的审计报告，内部控制被出具否定意见，公司被实施退市风险警示及其他风险警示，协议约定的交割前提条件未能满足，兴业银锡于2026年6月12日公告终止交易。
两个月后，收购方式换成要约。8月18日，山南锑金以18元/股的价格向*ST威领全体股东发起部分要约，该价格较提示性公告前30个交易日每日加权平均价格溢价约56%，拟收购7817.75万股，占总股本30%，所需资金不超过14.07亿元，全部以自有资金支付。要约期为8月31日至9月29日，最终预受要约的股东账户合计47户，仅收购1593.64万股，占总股本的6.12%，与30%的目标相距甚远，未能直接取得控制权。要约收购的资金结算与过户于10月12日办理完毕，四天之后，山南锑金出现在法拍竞买人名单里。
从15.21元的协议价，到18元的要约价，再到26元上下的法拍成交价，兴业银锡为*ST威领股权支付的对价逐级抬高。
这场控制权更迭在二级市场上的反应颇为剧烈，10月以来，随着要约收购完成、法拍推进等公告陆续披露，*ST威领股价一路上行，最高触及30.56元/股，10月12日、13日连续涨停，盘后龙虎榜显示机构席位和多个活跃游资席位均出现大笔买入。
转折出现在拍卖落槌当天，10月16日，*ST威领午后跌停，收报25.73元/股，并因日跌幅偏离值达7%登上龙虎榜。此后跌势未止，10月19日股价再度跌停，收于23.16元/股，较三个交易日前的高点回撤超过24%，总市值降至60亿元左右。
兴业银锡看中什么
很显然，*ST威领的基本面并不好看。自2023年起，受碳酸锂价格下行影响，公司逐年亏损，2023年至2025年归母净利润分别为-2.23亿元、-3.08亿元、-4.15亿元。2025年年报披露后，因净资产为负值，公司同时触发退市风险警示和其他风险警示。截至2025年底，公司归母净资产为-0.32亿元，至2026年6月末进一步降至-0.53亿元。业绩预告显示，2026年上半年公司预计亏损1500万元至2000万元，上年同期为盈利109.76万元。
吸引兴业银锡的是公司所掌握的资源，*ST威领业务涵盖锂云母选矿，具备年选矿产能120万吨，2025年通过法拍收购嘉宇矿业74.3%股权后，业务拓展至钨锡铅锌矿开采。公司主要产品为锂化合物及衍生品、锂精矿及伴生品、钨精矿、锡精矿、铅精矿、锌精矿等，集中在湖南省。
兴业银锡主营有色金属及贵金属采选与冶炼，2025年实现营业收入55.55亿元、归母净利润17.04亿元。兴业银锡在此前的要约收购公告中表示，*ST威领在湖南拥有钨、锡、锂等多金属矿产资源，可与公司形成较强的协同效应，收购完成后将丰富公司拥有的有色矿产资源品种，实现产业整合。
不过，第一大股东易位不等于控制权落定。*ST威领称，将结合《上市公司收购管理办法》相关规定及后续进展，披露控制权变化情况。
兴业银锡的增持动作也未停止，10月19日*ST威领公告显示，10月13日至19日期间，山南锑金已通过集中竞价增持公司0.96%的股份，持股比例从6.12%提升至7.07%，并计划通过集中竞价、司法拍卖等方式继续增持不低于2065.23万股，不设价格区间，增持目的明确为取得控制权。若按上限增持，山南锑金持股将达到总股本的15%。同日，*ST威领5名董事集体辞任，董事会将迎来改选。
然而，即使控制权出现转移，*ST威领仍面临退市风险。按照股票上市规则，上市公司期末净资产为负被实施退市风险警示后，若次年净资产未能转正，将面临退市。截至2026年6月末，*ST威领归母净资产为-0.53亿元，距离年底只剩两个多月。对兴业银锡而言，拿下股权只是第一步，保住这家上市公司的上市地位，需要在资产负债结构上做的功课才刚刚开始。