如何判断股票估值是高了还是低了？ 大跌的时候调仓换股，真的是大好机会，强势的优质股票，在大跌之后会快速反弹，而弱势的股票，就好像病倒了一样，起不来了。 大多数投资者买股票亏损的原因，一般不会运用市盈率对自己持有的股票进行估值，往往因为不懂得市盈率的应用，而买在股价的山顶上或者卖在低谷区。 市盈率的作用是什么呢？ 它就是一把度量股票价格高低的尺子，有了市盈率，投资者就可以大概判断股票当前的价格是高了还是低了，是贵了还是便宜了，是否具有投资价值。 比如贵州茅台目前的股价是1670元/股，除以它当年的每股收益59.49元，得出结果是28.07，这就是贵州茅台现在的市盈率是28倍左右，它的意思就是，假设贵州茅台很多年保持每股收益59.49元的业绩不变，那么投资者以1670元/股的价格买入，至少需要28年才能回本。 那么问题来了，以这个28年回本的价格进行投资贵州茅台是贵还是便宜呢，一般来说，市盈率高低判定标准与市场过往历史有关，以及同行业之间的对比和未来业绩成长都有密切的关系。 银行、建筑、电力、化工等板块业绩增长速度较慢，处于成熟期的行业一般在6-10倍左右的市盈率较为合理，食品、饮料、医美、医药医疗等消费行业的股票，由于业绩增长速度较快，一般20倍左右的市盈率较为合理。 绝大多数传统行业的股票，达到20倍上下视为合理估值，而半导体、人工智能、科创板块等业绩增长速度较快的行业，一般市场认为30倍左右市盈率较为合理，当然要根据具体情况具体对待，只是让大家有一个概念，不能千篇一律。 另外，对于每个行业里的龙头企业，其市盈率要比行业平均值更高一些，因为行业龙头企业的业绩确定性更强，当然更具有投资价值，比如，贵州茅台是白酒龙头，现在28倍市盈率为合理估值，而五粮液、泸州老窖20倍以下才是合理估值。 目前A股市场上的很多投资者，对股票被低估的判断上，存在机械和盲目问题，有人认为股票跌到个位数PE区间，就属于低估区域了，或者认为股票跌到历史PE的低估区就是低估区域了。 也有人认为PEG在1以下就是低估了，在1以上就是高估，其实这些都是错误的判断方法，判断一家上市公司的股票是否被低估，前提是先分析这家公司在其存续期间能够赚到多少钱，一切估值方法都要以计算公司在存续期间能赚多少现金为基础。 比如，一家公司以前大部分时间PE都在20倍以上，现在跌到了10倍PE，那么，这家公司的股票被低估了吗？现在这个PE处在低估区域吗？答案是不一定，因为还要考虑公司的基本面。 如果公司的基本面严重恶化，大量资金无法收回，公司面临着被破产清算的风险，那么，这样的公司市盈率就是低到5倍，也不能算低估，就是到了低估区域又有什么意义呢？ 又如，一家上市公司属于周期性行业，由于行业进入景气周期而导致业绩大增，PE从20倍下降到10倍，那么这家公司的股票也不算被低估，因为这家公司业绩最好时期的市盈率，是随着未来行业景气周期而结束，公司的业绩就会大跌，甚至业绩变为亏损。 再如，一家公司当前的市盈率是40倍，明年业绩增长的速度被多家券商预估为25%，那么这样的股票看似并不便宜，因为PEG大于1，但实际上这家公司的股票依然可能是被低估的。 因为这家公司具有非常强的垄断优势，具有定价权，业绩确定性很强，其存续时间可能在50年甚至100年以上，用自由现金流贴现模型计算当前的股价是被低估的。 投资者在判断一家上市公司的股票是否被低估时，除了要看PE、市值、历史PE区域等指标外，更要思考的是未来公司业绩走向和增长速度，判断公司未来到底能为股东赚多少钱，未来公司的发展才是最重要的。 例如，目前的房地产公司，虽然现在公司的PE很低，只有6倍左右，但是前景很一般，那么这只股票就不一定属于被低估，如果断定其未来几年业绩增长速度很慢甚至下滑，也不能认为被低估，因为随着业绩下降，公司的PE可能会上升。 总之，当第一眼看到一家上市公司市盈率数值或者其在历史PE中的位置、市值等数据时，是无法直接直接判断出该公司的股票是高估或者低估，必须对这家公司经营情况进行大量的研究，分析公司未来的发展，然后才能得出正确的判断。
