今天热股榜，跌停的天齐锂业排老二。公司昨晚爆了个大雷，一季度血亏36到43亿，同行赣锋锂业、盛新锂能也被带崩。 对此公司的解释是， 1、锂价跌了， 2、对联营公司SQM的投资收益减少， SQM是智利一家矿业公司，手底下有全球盐湖里产量最高的阿塔卡马盐湖，而天齐自己的锂原料，则全部来源于澳大利亚的格林布什锂辉石矿，这矿的品位是矿山里最好的。 我在网上找了张图， 发现了吗， SQM的盐湖和天齐的矿山，生产成本在一众同行里非常非常低，例如赣锋锂业控股的Mt Marion矿山，成本上10万了。 成本优势是大，但终端售价掉的更快。 去年碳酸锂价格下跌导致公司锂盐业务毛利率腰斩，存货减值（计提了10亿），同时SQM的业绩也被带垮并连累天齐的投资收益（对SQM的投资收益少了30亿）。 锂矿业务同样如此，甚至影响更大。 一是价格同样在跌， 二是澳大利亚那个贼牛逼的矿山不是天齐全资买下来的，它只有部分股权，这部分业务去年还在赚钱，但会计处理上会给天齐增加大量所得税（多了20亿）和少数股东损益（去年多了110亿），这俩都是天齐净利润的扣除项，越多越不好。 所以今年一季度的巨额亏损，大概率是去年的延续。 锂盐和锂矿售价都跌的同时，锂盐跌导致对SQM的投资收益下降，锂矿跌导致少数股东损益大幅增加，锂矿端影响更大。 至于公司在预报里cue到的SQM那笔11亿美元的官司纠纷... 因为SQM去年也有100多亿的净利润，而天齐只有不到1/4的股权，所以SQM11亿美元的损失换算到天齐上，影响很有限。
