杠杆收购的主体通常是专业的投资机构或富有个人，他们通过大量举债，以较低的成本购买目标公司的股权，进而控制目标公司。其主要目的是通过改善目标公司的经营状况或重新组合资产，提高公司的盈利能力，最终实现投资回报。
杠杆收购的资金来源主要包括债务融资和权益融资。其中，债务融资是杠杆收购的主要资金来源，包括银行贷款、债券发行和私募股权融资等;权益融资则包括股票发行、员工持股计划等。
美国雷诺兹-纳贝斯克( RJRNabisco)公司，作为当时美国最大的食品和烟草生产商，其管理层认为公司股价被严重低估。因此，管理层在1988年向董事局提出了管理层收购(MBO)公司股权的建议。
虽然管理层提出了收购方案，但他们并没有足够的自有资金来完成这次收购。因此，管理层与希尔森公司合作，计划通过商业银行贷款来筹集大部分资金，总计约150亿美元。
在管理层与希尔森公司的收购方案提出后，著名的投资公司KKR加入了竞争。KKR提出了一个不同的方案，计划保留RJRNabisco的所有烟草业务和大部分食品业务，并给出了每股90美元的报价，最终将收购价提高至每股109美元，总金额达到250亿美元。
经过激烈的竞争，KKR最终成功收购了RJRNabisco公司。这次收购被称为“世纪大收购”，是历史上规模最大的一笔杠杆收购。然而，由于高额的债务负担和后续经营问题，这次收购并没有给KKR带来预期的回报。
因此，杠杆收购具有高风险、高收益的特点。通过大量举债，投资者可以迅速控制目标公司，但同时也面临着较高的债务压力和财务风险。因此，投资者需要具备较强的财务管理能力和风险控制能力。
