并购重组概念梳理分析！
一、第一梯队：并购已落地/强确定性（业绩可验证）
1. 高新发展
2025年 完成收购华鲲振宇（华为昇腾服务器核心集成商），成为A股 唯一华为昇腾算力平台。华鲲振宇市占率超30%（国内昇腾服务器第一），客户覆盖阿里、腾讯、运营商；2024年AI服务器营收超80亿，2025年净利润预计15亿（同比+300%）。AI算力稀缺性溢价，目标市值500亿（当前320亿，空间62.5%）。
2. 长电科技
2015年 收购星科金朋（全球封测巨头），完成全球化布局，现为 英伟达/华为AI芯片核心封测商（覆盖3nm工艺）。全球封测龙头（市占率18%），AI芯片封测订单占比超45%，绑定英伟达H100/H200、华为昇腾910B；2024年净利润90亿，2025年剑指150亿。目标市值5500亿（当前3300亿，空间66.7%）。
3. 焦作万方
2024年 推进收购开曼铝业100%股权，打造 “铝土矿→电解铝→深加工” 全产业链（开曼铝业：氧化铝200万吨/年、电解铝80万吨/年）。产业链闭环后资源自给率达80%，2024年开曼铝业净利润超15亿，注入后公司净利润预计突破25亿。估值从“周期股”向“资源股”重估，目标市值300亿。
二、第二梯队：央企/国资重组（政策驱动，预期明确）
4. 中国船舶
南北船合并后，军工资产证券化加速，整合全球18%船企份额，手握卡塔尔能源100亿LNG船订单。手持订单超3000亿，2024年净利润150亿，重组协同降本15%。2025年净利润突破200亿，动态PE12倍，目标市值4000亿。
5. 保变电气
兵器装备集团 输变电唯一上市平台，承载“输变电业务整合”预期。集团注入 重庆齿轮箱、成都陵川，拓展军工/海工领域。重组无明确时间表，2024年净利润0.51亿（依赖政府补助，主业毛利率12%低于行业）。
6. 电投产融
拟 收购核能资产+置出金融资产，转型 “核能产业平台”（国家电投体系唯一核能资本平台，核电装机年增15%）。标的资产净利润超10亿，注入后PE降至15倍。核能业务稀缺性溢价，目标市值300亿。
7. 万马股份
海控集团转让2.58亿股给海控投控，地方国资控股权变更，后续拟注入 海洋装备、新能源资产。充电桩电缆市占率20%，2024年净利润3亿。
治理优化+资产注入，目标市值150亿。
三、第三梯队：产业链整合（横向/纵向拓展，突破周期）
8. 五新隧装
收购 五新重工 形成 “隧道装备+工程服务” 双主业，绑定中铁、中铁建，2025年水利/城轨投资增速超20%。隧道掘进机国内市占率40%，2024年净利润1.2亿，北交所流动性提升催化。2025年净利润突破2亿。
9. 滨海能源icon
天津国资主导，拟收购 沧州旭阳，旭阳氢能年供氢10万吨，尼龙绑定宝马/奔驰。若整合顺利，2025年净利润从-1.5亿扭亏至8亿，市值从30亿向100亿冲刺。并购审批不确定性，旭阳业绩承诺能否达成。
四、第四梯队：跨界转型（新赛道突破，打开第二曲线）
10. 天元宠物
2024年 收购淘通科技，宠物代工龙头切入直播电商。淘通宠物垂类市占率20%，线上流量赋能传统代工，2024年净利润3亿。宠物经济+电商双驱动，目标市值150亿。
11. 光智科技
“股份+现金”收购 先导稀材+先导电子，打造军工+半导体双轮。先导稀材供货航天科工，先导电子自研封装基板，2024年净利润1.5亿。军工+半导体业务占比超70%，估值从25倍抬升至40倍，目标市值120亿。
五、第五梯队：主题博弈（重组预期+游资关注，弹性高但风险大）
12. 大唐电信
中国信科旗下，聚焦 5G芯片+物联网，5G基站芯片市占15%，但2024年净亏5亿。游资博弈“信科系资产整合”。
13. 东方通信
中国电科旗下，涉 专网通信+金融科技，5G设备市占
