【中船防务】中报业绩超预期
25年上半年
▪归母: 4.6—5.4亿元，同比+213%至268%
▪扣非归母: 4.3—5.1亿元，同比+228%至289%
单25Q2
▪归母：2.76—3.56亿元，同比+110%至+170%，环比+49%至+93%
▪扣非归母: 2.52—3.32亿元，同比+138%至+214%，环比+42%至+87%
点评：
船舶行业景气上行：供给约束推动船价持续走高，后期油轮、干散货船订单仍有大幅增长可能
1）需求：根据克拉克森统计，2025年1-6月全球船舶行业新接订单同比-58%。其中，箱船、油轮、散货船、LNG船同比+27%、-74%、-73%、-86%。
2）价：截至2025-6，克拉克森新船造价指数报收187.11点，2021年以来增长47%，位于历史峰值98%分位。船位紧张与通胀压力有望推动船价上涨。
3）供给：船厂运载已近饱和，但活跃船厂数量及交付量显著下降，供需紧张或推动船价持续走高。
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