野村证券最新研报：2025年下半年，中国需求或迎“断崖式下滑”，GDP增速可能退

野村证券最新研报：2025年下半年，中国需求或迎“断崖式下滑”，GDP增速可能退守4%。这则预测像一块巨石投入本就波诡云谲的市场湖面，瞬间激起层层涟漪——要知道，在中美贸易摩擦未解、国内经济结构调整攻坚的当下，这样的判断无异于给市场情绪再添一层考验。 这份7月14日前后出炉的报告，将“需求下滑”的预警锚定在五个关键变量上： 节俭政策的持续发力，正悄悄收紧社会整体的支出节奏； 前期密集的消费刺激逐步退潮，市场少了“强心针”的加持； 产能治理的深化，让部分行业在去冗余中暂时放缓脚步； 出口端的“透支效应”显现，曾经的增长引擎面临喘息压力； 房地产行业的持续低迷，如同一块沉重的石头，拖拽着关联产业链的复苏。 更引人关注的是报告里的“破局建议”：允许部分房企破产，以市场化手段加速行业出清。这一提议像一把双刃剑——一面是能砍掉“僵尸企业”的腐肉，让资源流向更有效率的领域；另一面却可能撕开风险口子：失业潮会不会随之而来？金融系统能否扛住连锁反应？社会稳定的天平又该如何平衡？争议声浪几乎呼之欲出。 报告同时预判，若下半年需求真的滑向“断崖”，政策工具箱可能不得不再次打开：财政转移支付或许加码，货币政策也可能释放更多宽松信号。只是这一次，刺激的力度与节奏，将直接牵动经济走出低谷的速度。 一场关于需求走向的博弈已悄然展开，而市场的每一根神经，都在紧盯着下半年的经济脉搏。