液冷市场空间是PCB市场的约4倍？
AI算力驱动下的液冷技术投资机会分析
一、看好液冷赛道的核心逻辑
巨大的市场空间：
基于英伟达GB300架构（单柜132kW），液冷单柜价值量约70万人民币。
按英伟达乐观指引（明年10万柜），液冷市场空间约700亿人民币（电源约400亿）。
液冷市场空间是PCB市场的约4倍，吸引力巨大。
海外市场（主要是NV链）是核心，预计明年NV链液冷市场约630亿（9万柜）
ASIC（谷歌TPU、AWSTrainium/Inferentia等）服务器占比快速提升，其液冷需求（Meta、Google、AWS等）预计将贡献大几百亿市场，海外液冷市场总量有望接近或超过千亿。
国内液冷市场预计26年约150亿（渗透率50%假设）。
上半年：PCB和光模块（柜内）利润释放。
二季度：工业富联（机柜rack相关）业绩拐点显现。
下半年及之后：重点关注柜外AIDC（液冷、电源等）投资机会，液冷利润弹性即将释放。
GB300预计三季度末（9-10月）放量，后续Rubin/RubinUltra持续迭代，功率密度提升（Rubin单柜或超400kW），推动液冷技术升级和价值量提升（通胀逻辑）。
Meta订单上修：带动英维克（1.5-2亿美金）、江海股份（大几亿订单份额40-50%）、金盘科技（年化6亿人民币）等新增订单。
Google供应链：国内AIDC公司（如欧陆通）积极对接，有望在Q4拿到订单。
AWS、微软等也有新品计划，功率密度提升（如MetaTVR机架170kW），液冷成标配。
阿里、腾讯、字节优先上液冷。阿里最快（年底几十兆瓦项目），腾讯、字节跟进。国内AIDC建设会提前布局液冷架构。
从风冷转向液冷是必然趋势（机柜功率>20kW风冷失效，>100-120kW液冷标配）。
GB200->GB300最大变化是。后续迭代（Rubin等）变化最大的仍是液冷。
