在投资史上，“低估值”始终是穿越市场迷雾的黄金法则，而约翰·邓普顿的传奇故事，正是这一法则最生动的注脚。 1939年的美国，正笼罩在大萧条的阴霾之下。股市哀鸿遍野，投资者信心崩塌，无数公司的股价跌至历史谷底。就在这样的至暗时刻，年轻的邓普顿却做出了一个震惊市场的决定：他逆势扫货，一口气买入了104家股价跌破1美元的公司股票。这些公司大多是当时市场上的“弃儿”——要么业绩惨淡，要么深陷舆论漩涡，被主流投资者视为“垃圾股”，避之不及。 然而，邓普顿的眼光并未停留在短期的市场情绪上。他坚信，当价格远低于内在价值时，机会便已悄然降临。此后的5年里，他顶住市场波动的压力，坚定持有这些被低估的资产。时间最终给出了最有力的答案：在这104只股票中，100只实现了盈利，整体收益达到了本金的5倍之多。这场经典的投资战役，不仅为邓普顿奠定了“全球投资之父”的地位，更让“低估值投资”的理念深入人心。 回溯价值投资的本源，其最早的定义便与“捡便宜”息息相关。它诞生于市场极度低迷的背景下——当经济周期陷入低谷，市场流动性萎缩，恐慌情绪主导交易时，大量股票的价格会与其实质价值严重背离。有些公司即便手握扎实的净资产、稳定的现金流，股价却可能被拦腰斩断，甚至跌到净资产以下。 此时，价值投资的逻辑便展现出强大的生命力：以低于净资产的价格买入看似“垃圾”的股票，本质上是用折扣价收购优质资产。随着市场情绪回暖、经济周期复苏，价格终将向价值回归，而那些被严重低估的资产，便会释放出惊人的盈利空间。这正是低估值的魅力所在——它不追逐市场热点，不盲从短期趋势，而是在市场最悲观的角落，发掘被遗忘的价值金矿。 在投资的世界里，恐惧与贪婪永远交替上演，而低估值策略，始终是理性投资者对抗市场波动的利器。正如邓普顿用行动证明的那样：当别人贪婪时恐惧，当别人恐惧时贪婪，在遍地便宜货的时代，坚守价值的人终将收获时间的馈赠。
