由于此前“国家队”对沪深300相关ETF布局较多，本轮调仓退出的资金规模也相应偏大，市场预估接近6000亿元。在“国家队”集中减持的阶段，沪深300成分股里的小登股承接盘相对踊跃，资金接盘意愿较强，因此跌幅相对有限，仅下跌1.98%；而老登股因资金观望情绪浓厚，鲜有资金敢主动接盘，跌幅达到3.66%，二者走势分化明显。 当“国家队”暂停退出动作后，老登股随即迎来反弹，涨幅达2.19%，这一走势或源于市场参与者的预期博弈——大概率是资金猜测后续老登股的抛压将大幅减轻，毕竟“国家队”前期减持已接近尾声，公募基金对老登股的持仓也处于低位，市场中难寻持仓老登股较多且有主动减持意愿的大机构。而小登股在此阶段仅小幅上涨0.66%，反弹力度远不及老登股。 不过拉长整个调整+反弹的区间来看，老登股整体仍比小登股多跌0.21个百分点（-1.55% Vs -1.34%），而沪深300指数整体跌幅达1.90%，这一数据也侧面说明，沪深300中那些既不具备价值属性、又缺乏成长逻辑的标的，在本轮资金调仓中最受冷落，承接力量最为匮乏，走势也最弱，这一市场特征颇为有趣。