看到很多人说人形机器人没有业绩，产业链大多都是汽车零配件和精密铸造的产业链，根本看不到业绩，所以推导出人形机器人是瞎炒结论。

这点突然让我想到了寒武纪，从2023年开始我极力看好寒武纪，一路也伴随着没有业绩，瞎炒，市梦率等等杂音。但并不妨碍寒武纪股价从两位数到如今四位数的华丽蜕变，曾经那些认为寒武纪没有业绩的，当真正看到业绩释放的时候，他已经是你高攀不起，叹为观止的存在。

说回机器人，现在我看好机器人，并非看中的是机器人产业链的业绩，实际上买的是对未来产业的看多期权。就像目前特斯拉的总市值处于全球第一的位置，不仅如此，特斯拉一家市值，超过全球剩下所有汽车上市公司加起来的总和，是因为业绩么？肯定不是。如果都以业绩为准绳，那就彻底荒唐了。业绩只是组成股价的一个的因素而已，有时候业绩这个因素甚至于在一段时间内根本就不重要。

机器人产业链呈现典型的"上游高壁垒、中游强制造、下游广场景"三层结构。上游核心零部件占整机成本超过 60%-70% ，是产业链中价值最高、技术壁垒最强的环节；中游本体制造正在经历从"外资垄断"到"国产登顶"的历史性转折；下游应用场景正从工业制造向特种作业、物流、服务等领域加速渗透。

就目前的情况而言，上游的核心零部件的估值我认为值得迎来重估行情。