中国再次让美国失望了。
 
截至8月18日，美国联邦政府未偿还公共债务总额首次突破40万亿美元，达到40.05万亿美元，债务率突破120%，远超国际60%的安全红线。
 
很多普通人总觉得大国债务只是纸面数字，离普通人的生活很远，但我一直觉得，巨额债务不会只安安静静躺在账本上，早晚要通过各种方式向外传导风险。
 
最近美国债务冲破一道关键门槛，海外老债主的态度也发生肉眼可见的变化，两件事叠加在一起，很值得好好琢磨。
 
我先说说很多报道容易忽略的细节，这次40.05万亿美元的总债务里面，还可以拆成两大部分，公众手里持有的债务32.27万亿美元，政府内部账户持有7.78万亿美元。
 
不到五个月时间就新增一万亿债务，平均每一天就要多借126亿美元，按照这个扩张速度，有机构预估不用六年债务就会摸到50万亿美元的关口。
 
美国内部不少专家都看不下去，两党政策研究中心的玛格丽特・斯佩林斯直接评价，美国现在是朝着悬崖加速往前冲，却不肯踩下刹车，在我看来，债务增长速度远远超过经济增长，这本身就是最大的隐患。
 
真正压在美国财政身上的重担，是源源不断的利息开销，2026财年前十个月利息开销接近9630亿美元，机构预计全年利息支出将突破1.1万亿美元，这笔开销规模已经超过联邦国防开支，仅次于社保支出。
 
国会预算办公室测算，财政每收到五美元税款，就有一美元直接拿来还债息，高利率环境之下，只能不停发行新债券偿还旧的欠款。
 
我看得很明白，这就是一个越滚越大的恶性循环，债务越多，利息负担就越重，财政压力只会层层加码。
 
面对这样的局面，海外主要持有者已经开始主动调整手里的资产。
 
我并不认同网上一些说法，把减持美债解读成赌气式对抗，2013年11月我国美债持仓达到1.316万亿美元的高点，一路调整到2026年6月，持仓降到6334亿美元，创下2008年9月之后最低记录，单月就减少259亿美元，十多年直接缩水过半。
 
同一时期央行连续20个月购入黄金，6月末黄金储备来到7544万盎司，一边缩减风险资产，一边夯实实物储备，这是实打实的提前避险操作。
 
放眼全球，这并不是我们单独的选择，日本、英国这些传统大买家同样在持续降低持仓，6月海外投资者整体持仓一次性减少721亿美元，海外资金不再是美债的主力接盘方，现在更多要靠本国养老金、基金机构来消化新增债券。
 
我觉得这个变化非常关键，过去几十年海外资金是美债最重要的后盾，现在这份底气正在慢慢减弱。
 
说到底，40万亿的窟窿，是长年减税、财政扩张、危机刺激层层堆积出来的结果。
 
我始终认为，风险不会凭空消失，不该由全世界来为一个国家的财政失责买单。
 
各个国家主动分散手里的储备资产，降低单一资产带来的不确定性，这就是最务实的自保手段。

信息来源：新华网《美国联邦政府债务突破40万亿美元》2026-08-20