🔥🔥有色金属行情走势分析（2026年8月25日）

一、铜：流通货源偏紧，现货升水承压回落

行情表现： 24日国内现货铜价格重心小幅上移，主流成交区间在108000-108090元/吨，均价108045元/吨，较前一交易日上涨235元/吨。盘面呈现止跌企稳迹象，市场情绪较此前有所修复。

供需逻辑： 从市场流通情况看，目前可流通货源不算充裕，持货商报价积极性尚可，但下游及终端跟进力度明显不足，采购意愿偏弱，整体成交表现一般，交易多集中在低价区间。受此影响，升水出现一定回落压力。综合来看，短期铜价大概率维持区间整理态势，参考运行区间暂看107500-108500元/吨。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

二、铝：宏观情绪偏暖，价格重心高位震荡

行情表现： 24日国内现货铝报价区间在23740-23950元/吨，价格运行中枢维持在相对高位，市场交投氛围尚可。

供需与宏观逻辑： 宏观层面，美联储加息预期持续降温，美元指数承压运行，贵金属价格坚挺，对有色金属市场整体形成较强支撑。地缘方面，美国宣布加大对伊经济制裁力度后，伊朗方面压力上升，后续局势演变需密切关注。国内方面，市场对后续增量政策抱有一定期待，情绪面偏暖。短期基本面矛盾不突出，预计今日铝价或在23600-24000元/吨区间内高位震荡运行。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

三、铅：散单供应偏紧，短期续涨空间受限

行情表现： 24日沪铅延续偏强走势，主力合约盘中最高触及16240元/吨。全天主力合约成交71717手，持仓量小幅减少78手至77170手，市场多空分歧有所加大。

供需逻辑： 从基本面来看，现货市场散单供应依然偏紧，持货商报价较为坚挺，部分下游刚需采购仍在进行，市场仍有成交。不过期货铅价已上行至压力位附近，短期或面临震荡调整需求。预计现货价格续涨空间有限，但中期来看仍存在小幅上行可能。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。

四、锌：期价带动现货跟涨，下游畏高观望情绪浓厚

行情表现： 24日国内电解锌标杆市场报价区间为25780-25880元/吨，较前一交易日有所走高。期货价格重心上移，现货市场跟涨明显，但交投氛围整体偏淡。

供需逻辑： 价格走强后，下游企业畏高情绪升温，观望居多，拿货以刚需为主，实际成交未见放量。分区域来看，上海地区贸易商反馈成交量在100-300吨之间，天津地区贸易商成交量约50-100吨。短期来看，在期价带动下，预计现货行情维持偏强震荡格局，暂关注25500-26000元/吨区间。

五、锡：高位窄幅交投，供需僵持格局未改

行情表现： 24日锡价延续高位窄幅整理态势，盘面围绕42.7万元/吨一线交投。现货方面，昨日锡价报423500-426500元/吨，期锡下行拖累现货跟跌。

供需逻辑： 近期锡价持续运行在高位，主要受益于市场风险偏好改善以及美元持续处于弱势区域。基本面方面，矿端供应偏紧格局未改，对价格形成底部支撑，但总体需求端缺乏明显增量提振，下游观望情绪犹存，市场成交一般。短期来看，供需僵持格局延续，锡价运行区间暂参考41.1万-44万元/吨。

六、镍：期价震荡小涨，现货交投氛围平淡

行情表现： 24日国内1电解镍报价130100-132400元/吨，较前一交易日上涨1525元/吨。日内期镍震荡小涨，现货升贴水多维持平稳。

供需逻辑： 现货方面，下游多维持按需采购节奏，整体交投氛围偏平淡，实际成交未见明显放量。短期来看，成本支撑叠加部分冶炼厂减产为镍价提供一定托底，宏观情绪偏暖亦有提振，但高库存压力及远端供应宽松预期压制上方空间，镍价上行阻力依然存在。预计今日现货镍价或以主稳运行为主。据《再生资源信息》公众号及小程序数据。