随着2026年A股半年报披露临近尾声，此前长期表现平淡、被归为“老登股”代表的券商板块，接连出现多位知名牛散斥巨资布局的现象，叠加上半年行业业绩全线高增，市场开始热议这类低估值老牌价值股是否迎来行情拐点。

头部券商中信证券中报显示，牛散 付小铜 二季度小幅加仓，以8424.94万股持股位列第八大股东，持仓市值超24亿元。

东北证券前十大流通股东中出现四位自然人牛散，其中潘锦云已连续持股六年，万忠波同时跻身东北证券、华西证券前十大流通股东名单。

中原证券、国金证券前十大股东名单中也出现新进牛散身影，个人资金集中流入券商板块特征明显。

17家上市券商发布2026年半年度业绩预告，全部实现业绩预增，行业复苏态势明确、增长动能充足。此次披露业绩预告的17家上市券商实现100%预增，覆盖头部、中型、中小券商。盈利规模层面，多家头部券商迈入半年度净利润百亿行列。

券商双创IPO跟投累计浮盈超90亿元，中信证券等头部机构通过盛合晶微等大项目获得丰厚回报。

主动权益基金二季度末对券商板块的配置比例仅0.33%，处于历史极低水位，相对市场整体低配2.76个百分点。

6月以来多家券商密集推出回购、股东增持计划，总资金上限达12.6亿元，产业资本直接托底板块价值。

当前市场风格处于再平衡阶段，高股息、低估值的价值类“老登股”短期将持续获得避险资金青睐，具备估值修复空间。

券商板块下半年行情大概率呈现结构性分化，头部券商依托综合业务优势、合规治理红利将优先受益，仅少数特色中小券商能跑出超额收益。

中长期维度看，“老登股”的投资机会不能仅靠AI概念包装，核心要验证降本增效、利润改善的实际落地能力。