花旗调整对美联储降息的预期
花旗集团在2026年9月初的一则关键调整，与此前市场围绕“9月是加息还是降息”的博弈形成了鲜明对比——作为华尔街去年对美联储预测最准确的机构之一，花旗直接将近一年内的降息预期彻底推到了2027年。
调整的核心内容
9月4日，在美国8月非农就业数据大幅强于预期后，花旗集团宣布大幅推迟对美联储降息时点的预测。此前花旗预计美联储将在2026年10月、12月以及2027年1月各降息25个基点；调整后，花旗最新预测为美联储将在2027年6月、9月和12月各降息25个基点。这意味着花旗认定美联储短期内根本不会转向宽松，首次降息被整体后移了近一年。
花旗首席美国经济学家Andrew Hollenhorst在报告中解释了调整逻辑：此前他们预计今年数据会重现一种“残余的季节性模式”，即失业率在夏季月份上升，从而让降息变得紧迫——但这一判断并没有重演，劳动力市场依然保持韧性，这意味着美联储当下完全没有降息的紧迫性。
今年内已两度推迟
值得注意的是，这是花旗年内第二次推迟降息预期。早在6月份，花旗就已将首次降息的预期时点从2026年9月推迟至10月，当时花旗已成为华尔街主要银行中唯一仍预计美联储2026年会降息的机构。如今在非农数据强劲的冲击下，花旗索性把整条降息路径整体挪进了2027年。
这样的反复推迟，反映的正是当前美联储政策环境持续向鹰派倾斜的现实——叠加中东冲突推升油价、通胀压力未消、就业市场仍具韧性的三重因素，美联储开启宽松周期的时点比市场年初的普遍预期要晚得多。
与市场情绪的呼应
这则调整其实也与此前市场关于“美联储9月加息预期升温又降温”的反复拉锯形成对照。年初华尔街多数大行都预计美联储2026年降息，多数机构仅预计降息两次；而现在，即使连最乐观的花旗都已将降息推至2027年，足见本轮“紧缩久拖不决”的定价已经深入人心。
花旗同时提示，如果未来劳动力市场明显走弱，或围绕人工智能的乐观情绪减弱、股价下跌，风险平衡仍会偏向更早降息——也就是说，这条推迟后的路径并非一成不变。