比亚迪三季度净赚了100个亿，但转头一想，这钱挣得其实挺悬乎。

销量看着猛，但增量全靠海外撑着。三季度卖了132万辆，出口占了四成多；国内反而少卖了10万多辆。现在纯电卖得动，插混却还在下滑。

更扎心的是利润薄。算下来海外卖一台能挣1.25万，国内才3500块。可明年出口退税要降，欧盟还可能给混动设35万辆的配额上限，出海这棵摇钱树还能摇多久真不好说。

而且赚回来的现金全砸进扩张里了。前三季度存货和应收账款多占了一千多亿，光买设备厂房就花了870多亿，是单季净利润的4倍多。车卖到全球，钱回笼越来越慢，资金链绷得死紧。

今年预计能卖464万台，成绩确实亮眼。但等国内盘子见顶、海外一受限，这增长的后劲到底在哪？新能源汽车