恒大案一审终于开庭了。

据深圳市中级人民法院微信公众号消息，4月13日至14日，深圳市中级人民法院对恒大集团、恒大地产以及实控人许家印进行了公开开庭审理。

案件涉及到的违法犯罪行为包括：非法吸收公众存款、集资诈骗、违法发放贷款、欺诈发行证券、违规披露重要信息、单位行贿、违法运用资金、职务侵占等等。

许家印当庭表示认罪悔罪，法庭将择期宣判。

从昔日首富到如今身背多项罪名的阶下囚，许家印用了不到十年时间走完了一段疯狂而扭曲的商业人生。

2017年，许家印抵达人生巅峰，他以2800亿身家登顶中国首富。当年恒大年销售额突破5000亿元，总资产高达1.76万亿元，土储规模稳居全球房企首位。

然而恒大集团的万亿商业帝国实际上是债务堆砌起来的“空中楼阁”。许家印亲手构建了覆盖商业银行、信托计划、财富理财、境内外债券的全维度融资体系，巅峰时期恒大有息负债规模超8700亿元，叠加表外负债、合作方负债、供应链占款，整体撬动资金规模突破2万亿元，日均利息支出高达2.24亿元。

为了将这场庞氏融资维持下去，从2019年开始，恒大地产开始系统性财务造假，并通过虚假贸易合同、重复抵押、虚增项目资本金、违规关联担保等手段，从金融机构套取万亿级银行信贷。

但没有实际业务和现金流支撑的债务融资终究难以为继，这个“雷”在2021年以债务违约的形式被引爆。

后经调查，2019年恒大地产通过提前确认收入方式财务造假虚增收入2139.89亿元，占当期营业收入的50.14%，对应虚增成本1732.67亿元，虚增利润407.22亿元，占当期利润总额的63.31%；2020年虚增收入3501.57亿元，占当期营业收入的78.54%，对应虚增成本2988.68亿元，虚增利润512.89亿元，占当期利润总额的86.88%。

这起财务造假金额创下了世界纪录，恒大地产也因此被开出了史上最大罚单。

2024年9月，恒大地产被处以41.75亿元罚款，实际控制人许家印被处以4700万元罚款，审计机构被罚4.41亿元。

不过这还只是行政处罚，在财务造假案件中，发行人和中介机构不仅可能承担行政责任、民事责任，甚至被追究刑事责任。

由此来看，目前针对恒大集团以及许家印的法院审判还只是到了刑事追责阶段，距离案件彻底了结可能还有较长的距离。

而随着许家印认罪，曾经帮着他融资的中介机构也成为关注的对象。证监会已明确提出既“追首恶”，也“惩帮凶”。

在2019年至2020年财务造假上千亿后，恒大地产还公然发行了5期债券，募集资金208亿元。

当时作为主承销商，中信建投在募集说明书中明确表示：“主承销商已对募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。”

作为资信评级机构，中诚信国际对恒大地产及其上述5期债券，都给出了发行人主体信用等级AAA，该期债券信用等级AAA的最高等级评定。

作为审计机构，普华永道对两期年报都出具了标准无保留意见，并表示，“我们获取的审计证据是充分的、适当的，为发表审计意见提供了基础。”

目前，普华永道已经被顶格处罚。对于保荐承销机构，尚无处罚消息。有分析认为，监管部门可能会对中介机构进行调查，理清是否存在未“勤勉尽责”的情形，不排除“一案双查”，被监管处罚并承担连带民事赔偿责任。