谷歌这份财报，把AI烧钱的底裤亮出来了。搜索广告低于预期，资本支出翻倍到513亿，自由现金流直接干成负90亿。AI投入没换来回报，核心现金牛先承压，股权亏损又补一刀。市场终于不买“长期叙事”了，开始追问每一分钱什么时候变现。我的观点：谷歌的问题不是AI不够猛，是猛烧