近日，美国知名光伏跟踪支架供应商FTC Solar交出了2025年第四季度及全年财报。这份成绩单尤为引人注目：一面是远超预期的营收激增，一面是关税拖累下的利润阵痛。

在波谲云诡的行业洗牌期，FTC Solar不仅创下了六年来最佳的核心盈利指标，更接连斩获海内外超级订单。这家美国巨头的“逆风翻盘”之战，或许藏着2026年全球光伏支架市场的关键风向标。

01 冰火两重天：营收翻倍与亏损阵痛的博弈

要读懂FTC Solar的2025年，第四季度是一扇绝佳的窗口。财报显示，公司当季营收达到3290万美元，同比暴增148.9%。

这一数字不仅将2024年同期的1390万美元远远甩在身后，更是强势突破了公司此前给出的3000万至3500万美元指引的中位值。

拆解这把“火”，两大核心业务板块功不可没。当季产品销售收入高达2620万美元，同比增速为151.9%；服务收入同样不甘示弱，达到670万美元，同比增幅139.3%。两大业务均实现翻倍增长。

然而，与营收的“火热”形成鲜明对比的，是利润端的“冰冷”。四季度公司净亏损扩大至3370万美元，同比增幅高达176.2%。

销量的大幅提升与订单的加速消化固然是增长的核心引擎，但较高的关税成本带来的拖累，成为压在账面利润上的一座大山。

02 逆周期突围：技术红利与全球大单的叠加

从全年维度看，FTC Solar的复苏绝非昙花一现。2025全年，公司总营收达到9970万美元，同比激增110.5%。

其全年营收增长的核心驱动力在于产品及物流出货量的显著提升，尽管产品平均售价的下滑略微抵消了部分利润空间。

在亏损方面，2025全年净亏损7690万美元，同比扩大58.3%，但全年的调整后EBITDA亏损收窄了43.6%至2430万美元。亏损口径的持续缩窄，证明其运营效率正在发生质的蜕变。

总裁兼首席执行官Yann Brandt对这份成绩单毫不掩饰信心。他直言，第四季度的强劲表现为2025年画上了圆满的句号，公司正稳步走在复苏的快车道上。

在此期间，FTC Solar不仅全面升级了产品功能，还拓展了大量优质客户与大型项目。技术底座的夯实，正是支撑其攻城略地的核心密码。

据公司透露，其独家的3D回扫软件能够完美适配独立的排阵结构。这项技术可以有效解决地形复杂场地的光照痛点，大幅提升光伏电站的实际发电量。

技术溢价正在迅速转化为实打实的商业订单。近期，FTC Solar在运营端连续斩获两大重磅订单，引发了国内外同行的极度关注。

03 剑指2026：全球化布局与行业复苏启示

除了巩固本土大本营，FTC Solar的触角正加速伸向新兴市场。公司近期还与南非领先的光伏采购商Lubanzi签订了多年期战略协议。

根据协议，FTC Solar将为南非的一系列项目供应总计840MW的跟踪支架系统。该批项目将结合使用其1P和2P跟踪技术，首个项目预计将于2026年年中正式启动。

这一举措不仅是对其产品竞争力的强力背书，更标志着其全球化拓展战略取得了实质性突破，广阔的新兴市场空间正在为其注入新的增长动能。

展望2026年，FTC Solar给出了务实但积极的指引目标。预计一季度营收将在2000万至2500万美元之间，非GAAP毛利率区间为-2.5%至9.2%。

尽管受到行业监管不确定性的影响，部分项目出现了订单延迟的现象，但Yann Brandt强调，目前的商业势头持续向好，公司在全球竞争中的优势愈发凸显。

他预测，2026年公司的订单将迎来加速增长阶段，整体营收增速有望持续跑赢行业大盘。不断签下的大额服务协议，让管理层对2026年的表现充满信心。

从单季度营收激增、调整后EBITDA创下六年最佳，到接连拿下美国1GW和南非840MW超级大单，FTC Solar的2025年交出了一份韧性十足的答卷。

在关税挑战与价格下行的双重夹击下，这家美国支架巨头通过软件增效与全球化拓客，硬生生蹚出了一条逆转之路，展现出强大的抗风险能力。

这对于同样面临出海考验的全球光伏企业而言，无疑有着重要的启示意义。未来的光伏跟踪支架之争，已经从单纯的硬件比拼，全面升级为“软硬件一体化+全球服务网络”的综合博弈。