周一因休市而躲过一劫，港股周一探底回升，隔夜美股集体收涨，但今天早盘A股并未走出预期中的强势反弹。早盘小幅低开后，指数短暂下探便震荡回升，但整体呈现"想涨涨不动、想跌跌不深"的窄幅震荡格局。截至上午10点50分，量能基本持平，指数与个股集体反弹，但一点激情也没有，市场陷入典型的拉锯战。 盘面上呈现明显的结构性分化。以中小盘股为代表的题材股表现活跃，分时图上代表题材股的黄线持续运行在权重股白线上方，游戏、创新药、航天军工等板块领涨，贵金属板块受国际金价反弹刺激走高。不过市场热度并不集中，全市场仅55只个股涨停，涨幅超5%的个股不足140只，显示资金追高意愿不足。更值得注意的是，银行板块的持续走强对题材股形成抽血效应，每当银行股拉升时，中小盘股便出现回落，场内有限的资金在权重与题材之间来回切换。 量能不足成为制约反弹的核心因素。早盘两市成交额较上周五基本持平，萎缩幅度虽小，但足以暴露资金接力意愿的疲软。主力资金延续小幅净流出态势，而个股涨跌比逐渐向空方倾斜，即便指数横盘，下跌个股数量仍超过上涨数量。这种"指数稳、个股冷"的格局导致市场赚钱效应明显弱化，甚至出现5只个股跌停与55只涨停并存的极端分化，反映出资金在风险偏好上存在巨大分歧。 从资金动向看，市场正陷入"拆东墙补西墙"的困境。银行等权重板块的虹吸效应使得题材股持续性承压，而缺乏增量资金入场的情况下，任何板块的拉升都难以形成合力。这种特征在早盘多次上演：每当题材股尝试上攻时，权重股的异动便引发资金分流；而当权重股回落，市场又因量能不足无法形成有效承接，最终导致指数多次冲高回落。 展望午后，市场大概率延续震荡格局。当前指数层面风险有限，但个股操作难度显著增加。投资者需重点关注两个信号：一是券商等风向标板块能否带动量能放大；二是市场能否形成具备持续性的新主线。在量能未有效放大前，建议控制仓位，优先关注低位放量的细分领域龙头，避免追高热门题材。量化交易主导的震荡市特征下，逆向思维和波段操作或更适合当前环境。
