特朗普终于等到他要的降息，但是别高兴太早，年底可能又得“涨回来” 美国最新公布

特朗普终于等到他要的降息，但是别高兴太早，年底可能又得“涨回来”

美国最新公布的7月通胀数据显示，消费者价格同比上涨2.7%，环比上涨0.2%，略低于市场预期和前值。这为美联储在9月降息打开了大门。

目前市场普遍认为，美联储几乎确定会在下个月下调利率，这是自2022年激进加息以来的首次，也被看作是美国货币政策转向的重要信号。

为了这一天，特朗普已经嚷了一年了。不过，别以为“便宜钱”的时代会立刻到来。一个隐藏的风险正在逼近——特朗普关税带来的涨价压力，可能在年底前重新推高通胀，从而打断美联储继续降息的节奏。

过去几个月，美国的物价看起来还算稳定，尤其是家具、家电、服装等日常消费品，并没有出现大规模上涨。但这并不是因为关税没影响，而是因为商家提前囤了大量货物。这些库存暂时“压住”了成本，让价格没那么快涨起来。

但现在，这些存货正逐渐见底。一旦卖完，企业就得用更高价格进货，这部分成本最终会转嫁到消费者身上。

事实上，涨价的苗头已经出现。6月数据显示，家具价格环比上涨1%，家电上涨1.9%，明显高于整体通胀水平。医疗（+4.2%）、房租（+3.8%）更是涨幅显著。燃气（+14.2%）、肉类鸡蛋（+5.6%）远高于整体通胀。

专家预测，到今年年底，核心通胀率可能从目前的3.1%回升至3.3%，重新给美联储带来压力。

美联储主席鲍威尔也多次表示，需要“看清关税对经济的全部影响”后再做决定。虽然目前就业市场有所放缓，支持降息，但如果物价在年底再度抬头，央行很可能不敢轻易继续降息。

更复杂的是，8月初特朗普对众多国家的加征关税逐步落实，税率水平大多有所上调。这将进一步推高进口商品价格，加剧通胀压力。

因此，尽管美联储9月降息基本已成定局，但很可能是“一次性的”宽松动作。到了年底第四季度，随着关税效应全面显现，美联储可能会暂停甚至推迟后续降息计划。