对中国的制裁来了！意大利政府这次是打算明抢了。

4 月 11 日，轮胎巨头倍耐力发布声明，确认意大利方面已经动用了所谓的 “黄金权力” 法案，对第一大股东中国中化集团实施了一系列严苛限制。

说白了，这就是要把中化集团从这家有着百年历史的轮胎巨头里强行挤出去。按照意方的要求，只要中化的持股比例超过 9.99%，这些限制就一直有效。

这场针对中化的限制，并非突然降临，而是经历了长达三年的层层加码。2015 年，中国化工集团斥资 71 亿欧元，收购倍耐力 37% 的股份，成为其绝对控股股东，这笔交易曾是中意经贸合作的标杆案例。

当时倍耐力深陷欧债危机后的财务泥潭，中国资本的注入让其迅速摆脱困境，不仅稳住了欧洲本土业务，更借助中化的渠道在中国市场快速扩张，三年内销售网点从 800 多家增至 3000 余家，中国很快成为其全球第二大市场。

2021 年中国化工与中化集团合并后，这部分股权由中国中化承接，持股比例在 2025 年经倍耐力债转股后稀释至 34.1%，但依旧是无可争议的第一大股东。

转折出现在 2023 年，意大利政府首次启用 “黄金权力” 介入倍耐力事务，以保护战略资产与技术安全为由，限制中化对核心管理层的任命权，当时就已禁止中方人员担任董事长与 CEO 职务。

到 2025 年，矛盾进一步公开化，倍耐力董事会以多数票通过决议，单方面宣布中化已丧失对公司的控制权，即便其持股超三成，此举遭到中方董事的集体反对，双方合作关系彻底破裂。

而此次 4 月 9 日意大利内阁通过的最新法令，是对中化权力的又一次全面压缩，也是 “黄金权力” 在意大利针对中资企业最严厉的一次动用。

根据最新公布的限制条款，中化集团通过旗下持股平台马可波罗公司，在倍耐力 15 人董事会中，最多仅能提名 3 名董事候选人，且其中 2 人必须为独立于中化的外部人士，这意味着中方真正能委派的董事只剩 1 名。

更严苛的是，这 3 名董事无论是否独立，均不得担任董事会下属各专业委员会的主席职务，彻底无缘参与公司战略规划、预算审批、投资决策、融资安排与技术研发等核心事务的主导与审核。

法令还明确要求，中化不得干预倍耐力任何并购、分拆、重组等重大资本运作，倍耐力方面更可以直接拒绝向中化分享非公开的技术信息与商业机密。

意大利方面给出的理由，始终围绕国家安全与战略技术保护。倍耐力的智能轮胎技术被意方认定为关键战略资产，这类轮胎搭载的传感器能收集路况、地理等数据，被认为存在信息安全风险。

但更深层的诱因，离不开美国市场的压力。美国是倍耐力高端轮胎业务的核心市场，贡献其全球约四分之一的营收。近年美国持续收紧对中国汽车产业链相关技术的限制，多次以中资控股为由，对倍耐力进入美国市场设置障碍。

倍耐力与意大利第二大股东 Camfin 多次公开抱怨，中化的大股东身份让其在美国的业务扩张与投资计划频频受阻，甚至因此暂停了一项 10 亿美元的北美建厂项目。意大利政府此次出手，本质上是为清除倍耐力深耕美国市场的所谓 “障碍”，以换取美方的市场准入便利。

“黄金权力” 法案诞生于 2012 年，最初旨在保护国防、能源、通信等国家关键领域资产，防止外资控制威胁国家安全。法案适用范围此后不断扩大，2017 年延伸至高科技领域，2019 年纳入 5G、数据安全等范畴，与欧盟外资审查框架全面接轨。

法案赋予意大利政府极大的自由裁量权，可对特定交易否决、附加限制条件，未按规定申报的交易将被认定无效，还会面临最高达交易价值两倍的罚款。

近年针对中资的审查愈发频繁，2022 年否决中国埃夫特获取意大利机器人核心软件库许可，2024 年否决中国沈阳航空产业集团与意大利企业的飞行器合资研发项目，此次对倍耐力的限制，是该法案针对中资的又一典型案例。

对中化而言，十年前的大手笔投资如今陷入进退维谷的境地。34.1% 的股权对应市值仍超 50 亿欧元，但在严苛限制下已沦为没有话语权的财务投资，不仅无法获得相应的治理回报，前期投入的资金、资源与技术支持也面临无法收回的风险。

中化已明确否认存在违反此前限制的行为，并表示等待意大利政府 120 天的调查结果。而这场风波也让更多中企看清欧洲外资监管的不确定性，尤其在高科技与高端制造领域，政治因素正越来越多地干预正常商业合作。

从标杆合作到权力围剿，中化与倍耐力的十年纠葛，折射出当下全球经贸格局的复杂变迁。商业逻辑让位于地缘博弈，市场规则被行政手段扭曲，这样的案例正在欧洲不断上演。

大家觉得，意大利此举是合理的安全审查，还是变相的资产掠夺？中化又该如何应对这场突如其来的 “明抢”？欢迎在评论区留下你的看法。