油价狂飙+库存告急，美国能源韧性面临终极考验

持续七周的伊朗战争表明，在这场史上最严重的油气供应中断中，各地区所受冲击并不均等。

亚洲国家对中东石油和液化天然气的依赖度最高，目前已深陷燃料短缺困境：航空公司纷纷上调票价、停飞航班，炼油厂则在激烈竞争中抢购每一桶非中东原油。

这一情况适用于亚洲大部分地区，但中国除外。

过去一年，中国一直在低价囤积原油，存入商业和战略储备库——其中伊朗和俄罗斯原油的价格更低。

分析师表示，目前，中国独立炼油厂可依靠自1月以来油轮上存量最高的伊朗原油，来缓解美国封锁霍尔木兹海峡造成的供应紧张。值得一提的是，这些油轮上储存的伊朗原油如今已正式不受美国制裁，这将让中国独立炼油厂能够安然度过这一关键石油咽喉要道数周的封锁期。

雷扎·邦迪在《华尔街日报》的一篇评论文章中写道，美国最新政策表明，特朗普政府对地缘政治不稳定的容忍度正日益提高，只要这种不稳定会伤害中国等竞争对手。

邦迪认为：“如果一个竞争对手的发展依赖稳定的能源供应，那么制造不确定性所带来的代价，是关税和制裁无法比拟的。”

与亚洲和欧洲不同，美国此前对石油供应短缺展现出较强的韧性。

特朗普政府的观点是，美国不会受到影响，因为其实现了能源独立，且是全球最大石油生产国。

成为最大石油生产国并不意味着美国实现了能源独立——美国日均石油消费量达2000万桶，而日均原油产量约为1300万桶，其中五分之一用于出口，因此仍需进口原油以满足需求。

如果冲突、封锁、停火与谈判再持续数周，美国将感受到原油价格上涨带来的后果。

美以与伊朗的战争带来的首个直接后果，已波及美国消费者。短短六周内，汽油价格每加仑飙升超过1美元。美国劳工统计局在月度消费者价格指数（CPI）报告中称，3月份通胀率同比升至3.3%，其中能源指数上涨10.9%，汽油指数飙升21.2%，占当月所有项目涨幅的近四分之三。

尽管美国是全球最大原油生产国，但仍受到燃料价格飙升的冲击——因为燃料价格由全球市场决定，而当前全球市场已将伊朗战争引发的大规模供应中断纳入定价考量。

自中东战争爆发以来，油价已连续一个多月维持在页岩油生产商的西德克萨斯轻质原油（WTI）原油盈亏平衡点上限以上，美国页岩油生产商计划增加产量。不过，产量增长将是渐进的；如果生产商现在加快油井完井活动，产量增长要到3至6个月后才会显现。

无论如何，美国生产商都无法填补霍尔木兹海峡关闭后出现的全球石油供应缺口。

一家勘探开发公司的高管在接受达拉斯联邦储备银行最新能源调查时表示：“当前油价的可持续性如何？很难做出长期承诺，也难以实现‘钻探，宝贝，钻探’的增产口号。”该调查在伊朗战争爆发两周后收集数据和意见，结果显示，地缘政治不确定性是美国产量增长的最大阻碍。

就在页岩油生产商应对不确定性的同时，亚洲和欧洲正面临燃料短缺风险，并在高价采购美国原油——目前美国原油出口量已创下历史新高。

能源分析机构Energy Aspects联合创始人兼市场情报总监阿姆丽塔·森本周在《金融时报》的一篇评论文章中写道，即便计入美国战略石油储备的已批准释放量，如此高的美国原油出口量加上长期冲突，可能会导致美国墨西哥湾沿岸关键区域市场的库存到6月底降至极低水平。

阿姆丽塔认为：“为避免美国出现能源短缺，政策制定者将不得不接受更高的价格，或考虑采取限制出口等激进的市场干预措施——但这将产生适得其反的效果，因为墨西哥湾沿岸的大部分产能都面向出口，限制出口会导致该地区炼油厂运营和上游生产陷入停滞。”