工业企业利润整体大增，“K型分化”加剧

1-4月规上工业企业利润同比增长18.2%，较一季度加快2.7个百分点。年初以来企业利润总量上持续修复，结构上“K型分化”加剧，AI相关产业链利润爆发式增长，电子行业利润增长107.7%，下游消费品制造业整体承压，多个细分行业利润两位数降幅。

1、利润总量增速加快

1-4月规上工业企业利润同比增长18.2%，较一季度加快2.7个百分点；4月规上工业企业利润同比大增24.9%，较3月大幅加快8.9个百分点。年初以来企业利润总额持续修复，单月增速持续保持在10%以上。AI投资浪潮红利持续释放，国际油价上涨带动大宗商品价格上涨，带动工业利润回暖。

2、盈利能力持续改善

1-4月规上工业企业每百元营业收入中的成本为84.94元，同比下降0.55元，累计单位成本今年以来连续四个月下降。营业收入利润率5.43%，同比提高0.60个百分点，达2023年以来同期最高水平。

3、高技术制造业是主要支撑，电子行业利润增长107.7%

高技术制造业是主要支撑，1-4月规模以上高技术制造业利润同比增长44.8%，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.8个百分点。工业生产自动化智能化相关行业利润增长较快，工业控制计算机及系统制造、试验机制造、工业自动控制系统装置制造行业利润分别增长128.6%、58.8%、17.3%。

全球AI投资浪潮持续升温，算力需求爆发式扩张，带动芯片、服务器、通信设备等全产业链量价齐升。半导体相关产业利润爆发，1-4月电子行业受需求增加、价格持续回升等因素带动，行业利润增长107.7%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.8%。电子专用材料制造、光纤制造、光电子器件制造行业利润分别增长601.7%、347.6%、51.0%。

4、国际油价上行、AI需求大增带动有色、化工价格，原材料制造业利润增速加快

1-4月规上原材料制造业利润同比增长88.1%，拉动全部工业利润增长10.3个百分点。新能源、AI硬件需求爆发式增长，带动铝铜金锂等有色金属需求大幅增长，有色行业利润增长117.8%，国际油价上行，带动化工行业利润增长73.4%，石油加工行业同比扭亏为盈。

5、消费疲软，下游消费品制造业整体利润承压

消费疲软，社零增速逐月下滑，1-2月、3月、4月社零当月同比分别为2.8%、1.7%和0.2%。下游消费品制造业整体利润承压，多个细分行业利润两位数降幅。汽车行业补贴政策退坡后需求回落，价格竞争加剧、汽车制造业利润承压，1-4月汽车制造业利润-16.8%。

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