纯分享，不做为指导买卖建议

光纤0714——这次不一样

1、过去半个月是光纤研究员的至暗时刻，作为AI和涨价链共同的弃子，板块跌幅40%，龙头腰斩不止，受到了很多嘲笑和批评，有的领导建议我们要圆滑一点，跌的时候当鸵鸟，涨的时候再邀功（善意的提醒）。

2、但我们觉得人还是要真诚，我们左右不了资金的喜好，判断不了股价的走势，勾兑不了公司的诉求，我们唯一能做的事情是紧密跟踪产业的进展，并如实汇报给市场，如果能纠正一些错误的预期，也是我们的福报。

3、4月无人机光纤价格见顶的时候，我们提示要关注AI逻辑，因为AI是未来几个季度边际变化最强的因子，市场认为无人机能出业绩，认为长飞的长协一辈子出不了业绩——事实是，不做无人机光纤的长飞Q2中值22亿利润，和做无人机的亨通基本相当（此前市场预期长飞只有亨通一半），剔除海缆、电缆业务长飞单Q是利润最高的光纤公司。记得4月底长飞出业绩时，有领导调侃，杭电Q2业绩会超过长飞，现在看虽是笑话，但那个时候确实很多人内心的真实想法。

4、关于扩产，我们讲了很多，这里不再赘述，只补充一句——没有人会因为二线光模块的扩产怀疑旭创的产业地位——市场低估了高端光纤的壁垒，也低估了光纤的扩产难度。

投资AI超过四年的领导，建议复盘23年的光模块和26年的光纤；投资光模块超过两年的领导，建议回溯25Q2业绩之后的旭创和新易盛。懂得都懂，多的不能讲了。

5、长飞Q1 5亿利润，Q2 22亿利润，那是因为Q1很多运营商的低价订单，北美长协只有10美金，Q2依然执行了部分运营商低价单，但北美长协涨价到13美金，6月初涨到15美金（预计Q3交付），6月底藤仓古河康宁涨价20-30%，预计Q3还会涨价，实在不敢想象长飞后面几个季度业绩有多炸裂。

6、上调全年业绩指引至100亿，上调27年业绩指引至200亿，港股26年11倍，27年仅5倍，全球除三星海力士外最便宜的AI硬件资产，你买不买？