产业短讯：十五五电网投资超5万亿大增80%，电力设备行业业绩拐点确认

一、核心政策数据

7月17日中电联发布《中国电力行业年度发展报告2026》，官方确认：

1. 十五五（2026-2030）电网固定资产总投资突破5万亿元，对比十四五2.8万亿总投资增幅超80% ；
2. 重大工程规划：新增投产15回特高压直流通道，西电东送输送规模提升至4.2亿千瓦，配套6大区域电力互济工程；
3. 投资结构变化：不再单一侧重主干特高压，特高压主网、数智化配网、电网数字化三大方向同步加码，适配新能源并网、AI算力中心高用电需求 。

二、行业景气验证：多家设备企业中报大幅预增

行业正式从规划落地阶段，进入订单交付、利润兑现周期，多家企业业绩爆发：

- 风范股份：净利润预增742%-1023%
- 杭电股份：净利润预增852%-957%
行业整体订单饱满，设备需求全面释放。

三、八大核心龙头细分赛道梳理

1. 国电南瑞（电网二次设备绝对龙头）
调度自动化系统市占75%以上，国网核心平台，同时覆盖特高压、智能配网、虚拟电厂数字化，全产业链布局，行业壁垒最高。
2. 特变电工（全球变压器龙头）
在手订单超800亿元，特高压变压器、换流阀双线布局，海外业务高增，业绩弹性充足。
3. 思源电气（民营电力设备龙头）
GIS、电容器、SVG多产品线齐全，海外市场拓展速度快，盈利水平行业靠前。
4. 许继电气（特高压直流核心）
换流阀市占37%-40%，布局柔性直流、配网自动化，一次+二次设备协同受益主网、配网双投资红利。
5. 中国西电（央企特高压装备国家队）
换流变压器、直流场核心设备供应商，国内全部特高压直流工程均有参与，拿单稳定性强。
6. 平高电气（特高压GIS龙头）
GIS组合电器市占44%+，特高压开关核心供应商，特高压线路招标核心入围厂商。
7. 华明装备（变压器分接开关细分龙头）
分接开关国内市占率超60%，产品出口全球五十余国，变压器需求上行直接带动业绩增长。
8. 宏发股份（高压直流继电器龙头）
全球继电器市占57%，高压直流继电器适配充电桩、新能源电站、电网储能场景，技术壁垒突出。

四、产业核心投资逻辑

1. 投资规模翻倍，长期景气周期5年
5万亿投资规模相较十四五大幅扩容，特高压、配网数字化同步放量，设备企业持续获得大额框架订单；
2. 算力+新能源双重需求拉动
AI智算中心、大型风光基地集中落地，现有电网承载能力不足，倒逼主网扩容、配网智能化改造；
3. 行业集中度持续提升
国网、南网集中招标倾向头部企业，具备全产业链、核心自研技术的龙头持续抢占中小厂商市场份额；
4. 业绩兑现确定性高
当前多家企业半年报预增落地，订单转化利润速度加快，行业进入持续性盈利上行通道。

五、细分赛道优先级

1. 高价值特高压一次设备（换流阀、换流变、GIS）：单价高、毛利率领先，弹性最大；
2. 电网二次自动化设备：数字化投资核心，长期稳定增长；
3. 配网一二次融合设备、高压元器件：配网投资占比过半，需求基数庞大。

以上信息仅供参考，不构成投资建议。