救市火力全开，市场能反转吗？

周五暴跌两个原因，一个是真的，一个事后证明是假的——偏偏这两个加在一起，让今天的反弹比任何人预期的都要弱。

先说周五发生了什么。

韩国内存产业链那边出了事，带着A股和港股的芯片链一起往下走；与此同时，一篇"鹰酱全面针对熊猫"的小作文在市场里炸开，触发了更大范围的恐慌性抛售。后来证实，小作文是假消息。

某队上周五盘中就入场了。

周末上市公司密集发利好，某队也公开表态要继续加大力度。

博格查了一下数据：7月17日这天，宽基ETF净申购647亿元；回头看2025年4月7日那次，是574亿元。

也就是说，这次救市首日的火力，比上次还猛。

按理说，假消息消除 + 救市火力全开，今天的涨幅至少应该把周五的跌幅收回来一半。现实是没有。博格觉得，唯一说得通的解释是：投资者的信心本身出了问题。博格周末在网上做了个投票，问大家"牛市结束了吗"。64%选"已经结束"，36%选"没有结束"。极端行情走几轮下来，很多人的心态已经悄悄变了。

芯片这边，Kimi新模型的利好周末喊得挺响，今天芯片链照样跌。

博格看下来，卖盘大概来自两拨人：一拨是前期赚了不少、现在眼看利润快回吐干净、慌着出来落袋的；另一拨是加了杠杆冲芯片、现在扛不住波动被动平仓的，这部分卖盘是被动的，反而进一步砸深了跌幅。

场外资金呢，不管是之前止盈出来的还是新入场的，现在普遍不愿意接芯片，更倾向于去配红利、白酒、创新药这些估值相对便宜的方向。

最惨的其实是小盘股。

前期涨了很多，现在既没有某队资金托着，又没有增量资金接棒，中证2000今天又跌了4%，这波下来累计跌幅快到30%了。

止跌的话，博格觉得大概率已经到了。但想要反转，还需要一段时间盘整。

大消费的基本面撑不住持续上涨；后面能不能有新的方向，还是要看AI应用端有没有真正出圈的爆款产品，以及芯片产业链的高增速能不能维持。

这两个问题，现在都没有答案，等答案出来的这段时间，市场大概就是这么个磨的状态。

博格估算了一下持仓的芯片主动基金净值，已经跌破5月份减仓的位置了，私域发车又接回来一点。就这样吧，博格继续坚守均衡配置应对市场未来的波动了。

A股再次突变原因